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迈克尔·塞勒领导的微策公司（纳斯达克代码：MSTR）再次购入397枚比特币，耗资约4560万美元，延续了其持续性的比特币增持战略。根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的最新文件显示，这批比特币购于10月27日至11月2日期间，平均单价为114,771美元/枚。
持仓规模持续扩大
塞勒在社交媒体X上发文称，此次增持使微策总持仓量达到641,205枚比特币，累计投入约474.9亿美元，平均成本74,057美元/枚。截至2025年，该公司比特币资产收益率已达26.1%，稳居企业级比特币最大持有者地位。
"微策以约4560万美元购入397枚比特币（均价114,771美元/枚），2025年迄今实现26.1%的比特币资产收益率。截至2025年11月2日，我们共持有641,205枚$BTC，总成本约474.9亿美元（均价74,057美元/枚）。"
——迈克尔·塞勒（@saylor）2025年11月3日
系统性增持战略
这已是微策连续数周执行"周一购币"的固定操作，反映了该公司将比特币视作核心储备资产而非投机标的的系统性策略。最新购入行动紧随其三季度财报发布——得益于比特币升值，公司当季实现28亿美元盈利。
资本结构创新
尽管股价短期波动剧烈，塞勒通过名为Strike、Strife、Stride和Stretch的永续优先股组合为新购提供资金。这些设计各异的优先股产品，以8%-12.5%的差异化收益率吸引不同风险偏好的投资者。SEC文件显示，10月27日至11月2日期间，公司通过多个市场发行计划（ATM）筹集约6950万美元资金。
市场波动中的坚守
当前比特币报价约107,000美元（数据来源：CoinMarketCap），在近期上涨后出现小幅回调。微策的比特币持仓曲线显示，尽管市场震荡，其2025年持仓量仍保持近乎单边增长，彰显其将比特币作为资产负债表长期资产的决心。
机构风向标
微策日益庞大的比特币储备使其申报文件成为观察机构配置的重要指标。根据谷歌财经数据，MSTR股价过去六个月下跌约32%，现报260美元附近。这种波动也凸显了企业重仓比特币战略的风险——其财务状况与加密市场高度联动。
战略价值之争
每份申报文件都引发关于企业如何通过"持续购币+传统融资"混合模式管理数字资产的讨论。塞勒始终认为，将企业现金转换为比特币是对货币通胀的理性应对。该策略与传统资金管理模式的优劣，最终将取决于比特币在流动性紧缩环境中的表现。正如塞勒在X平台所言："十一月是橙色的季节。"
