净流入25.77亿美元……美国现货比特币ETF连续五周资金外流“急刹车”_新闻

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净流入25.77亿美元……美国现货比特币ETF连续五周资金外流“急刹车”

2026-02-26 20:08:46

当地时间25日，美国现货比特币ETF资金流重新转为净流入。随着比特币价格小幅反弹至6.5万美元附近，此前连续的净流出趋势得到遏制。

数据显示，当日美国现货比特币ETF净流入2.577亿美元，这是自2月初以来的最大单日流入规模。这一数据几乎抵消了前一日2.038亿美元的净流出，使得按周计算的资金流也重回正值。此前，市场曾连续五周录得净流出，累计净流出额达38亿美元。

然而，尽管出现反弹，市场整体感知情绪仍然被认为疲软。一些分析师估计，流通中约“半数”比特币的买入价高于当前市价，即处于所谓“水下”状态。加之有消息称机构可能在2025年第四季度进行大规模抛售，投资者的戒备心理并未完全消除。

今年以来，美国现货比特币ETF的资产管理规模也明显缩水。据估算，已从年初约1170亿美元的高点降至最近的813亿美元，跌幅达30.5%。价格调整与资金净流出相互叠加，导致增长势头放缓。

根据数据，当日引领资金流入的产品是富达投资旗下的FBTC，录得约8300万美元流入，位居榜首。贝莱德的IBIT以7900万美元的净流入紧随其后。

累计净流入额目前仍保持在540亿美元以上。虽然较去年10月曾超过620亿美元的高点有所下降，但这意味着仍有相当规模的资金留存在ETF中。市场将此视为一个信号，表明尽管存在短期资金外流，但具有“长期持有”属性的投资者占比依然不小。

彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特同日透露，机构投资者在2025年第四季度总计抛售了2.5万枚BTC。按当前价格计算，规模约为16亿美元。尽管这与比特币约1.3万亿美元的总市值相比只是“一小部分”，但从供需角度看，这被视为不可忽视的抛压。

塞法特同时指出，机构目前仍持有约31.17万枚BTC。这表明即使存在抛售，也更接近于仓位调整，而非全面撤离。

其他分析师估计，目前约有900万枚BTC，即流通供应量的45%左右，其买入价高于当前价格水平。有观点认为，在价格反弹受限的情况下，这类“水下”持仓量若持续增加，可能会在每次上涨时带来解套卖盘，从而压制上行空间。

Bitwise首席投资官马特·霍根指出，当前波动是比特币从投机资产向成熟资产演进过程中出现的“自然波动”。他表示：“无法将投机比例从100%瞬间降至0%，必须经历中间的所有阶段。”

市场普遍观点认为，此次现货比特币ETF转为净流入，短期内为市场提供了喘息之机。但由于“水下”持仓压力与机构供需变化同时存在，现在断定趋势反转仍为时过早。

尽管现货比特币ETF资金流已转正，但市场仍处于需要“验证”而非“安心”的阶段。短期反弹背后隐藏的“水下”持仓压力、2025年第四季度机构抛售预期等供需变量，必须通过数据来解读“为何上涨、为何遇阻”，才能有效应对。

此时需要的不是盲目乐观，而是自主分析资金流向与市场结构的能力。系统的学习课程旨在帮助投资者连接ETF资金流、链上数据与宏观分析来解读市场，而非被单条新闻左右交易决策。

当前关键并非简单地认为“有流入就会上涨”，而是要能够解析“此次流入改变了什么”的分析能力。建立解读市场流动的基准至关重要。

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