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大规模持仓成双刃剑？策略公司比特币持有量引发市场风险忧虑
近期有分析指出，策略公司对比特币的大规模持有反而可能成为市场风险因素，甚至有批评认为其已成为阻碍大型机构与高净值投资者入场的“绊脚石”。
加密货币评论员Crypto Chase近日通过社交平台表示，策略公司的比特币购买策略对市场产生的“逆效应”可能大于“正面作用”。他表示：“实际上，无论比特币价格跌至何种水平，迈克尔·塞勒与策略公司都可能不会出售。只要他们不崩塌，市场就不会出现明显的下行抛压。”此番言论恰逢策略公司近期新增价值21.3亿美元比特币持仓之后。至此，该公司总计持有709,715枚比特币，平均购入成本为75,979美元，总投资额达539.2亿美元。
Crypto Chase警告称：“若这些持仓一次性涌入市场，比特币价格恐暴跌至3,000美元以下，仅靠现有的纯买入需求根本无法消化如此规模的抛售。”他进一步指出：“除非通过场外交易转让给美国政府或特朗普总统，否则策略公司的抛售问题无解。”这侧面反映出该企业对市场影响力之巨。
他补充道：“若比特币价格跌破策略公司平均成本线7.5万美元，关于其可能爆仓的‘恐慌叙事’或在散户中扩散，这反而可能创造买入机会。”但他同时强调：“倘若策略公司真的爆仓，游戏也就结束了。”对于比特币短期创新高的可能性，他也持谨慎态度，认为高持有成本及超过10万美元的平均入场价位等因素将形成阻力。
长期乐观论遭遇结构性质疑
此次讨论亦针对另一分析师Ansem的长期乐观观点形成反论。Ansem曾表示：“比特币将如黄金、白银一样被纳入资产组合”，并分析称“比特币是易于跨境流通、交易便利性高的数字资产，高净值投资者与机构将持续产生配置需求”。他更指出：“若价格跌破策略公司平均成本，可能成为载入史册的绝佳买点”，持续看好上涨趋势。
截至发稿，比特币交易价格约为89,821美元。当前争议暗示，策略公司与塞勒未来的资产运作方式或将显著影响比特币市场走向。虽然目前他们并未考虑减持，但市场对“可能性”的担忧始终存在。
塞勒至今仍坚持“绝不卖出”的立场，但市场对其“可能被迫决策的外部变量”保持警惕。策略公司的持仓究竟会成为比特币“资产信誉”的助推力，还是演变为“过度集中”的风险隐患，值得持续关注。
集中化风险凸显市场结构本质
策略公司对比特币的大规模持仓正被指认为市场的核心风险。表面看似“强劲买盘”，实则隐藏着流动性扭曲与下行风险积聚的结构性问题。在纷繁的市场信息背后，洞悉结构性风险的眼光，比盲目“买入”更为重要。
真正的市场理解需要超越表层数据，从资产分布、流动性构成与主体行为等多维度审视市场生态。随着市场演进，对深层结构的把握将成为投资决策的关键支撑。
