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比特币,熊市底部何在?聚焦Crypto.com的“下行结构”分析

2026-02-12 09:13:46
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比特币进入结构性熊市,关键支撑区间受关注

近期报告指出,比特币已显著脱离早前高点,步入明确的熊市阶段。当前价格较高点下跌约46%至50%,但此跌幅尚未达到历史周期中常见的70%至80%深跌水平。因此,相比于预测单一价格低点,分析下方关键需求区域的结构性特征更具意义。


核心支撑区间与扩展下行风险

研究报告将58,000至60,000美元区间视为最强结构性底部。该区域重合了200周移动平均线、已实现价格等多重长期技术指标,并且与历史熊市低点形成共振,被市场广泛认可为重要支撑。若宏观冲击加剧,价格可能下探50,000至56,000美元的“扩展熊市区间”;尽管概率极低,但也不能完全排除跌至40,000美元以下尾部风险的可能性。


宏观因素压制风险资产

本轮下跌主要由宏观经济环境驱动。紧缩货币政策、高利率水平、流动性收缩以及政策不确定性,均对整体风险资产市场构成压力,限制了比特币的反弹动能。同时,股票与大宗商品等传统市场的避险情绪扩散,加密货币市场也随之成为广泛风险规避潮流的一部分。


历史对比与周期差异

历史上比特币熊市通常自高点下跌50%至80%,多数会测试或跌破已实现价格与200周移动平均线。上一轮熊市中比特币跌幅约77%,且跌破了上述长期指标,这在熊市后期较为常见。但当前周期结构有所不同,并未出现大型交易所破产或系统性风险事件。


链上信号与市场情绪

从链上指标观察,长期持有者的卖出活动已过峰值,这常被视为典型的熊市后期信号。然而,矿工算力的下降与极端投资情绪,仍暗示市场存在不确定性。专家认为,与其预测单一底部数字,不如追踪历史上需求聚集的价格区间与市场心理共鸣带更为有效。


长期逻辑与策略重心

随着宏观变量影响深化,理解关键价格区间并进行密切观察,已成为比特币投资策略的重要环节。尽管短期波动持续,但比特币的长期投资逻辑依然有效,年内重回高点的可能性仍未消失。报告最终提示,理解“底部价格区域”本身,或将成为投资者把握市场转势的新基准。

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