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以太坊收入下滑但币价创新高
8月份以太坊网络收入环比下降44%，从2560万美元降至1410万美元。然而8月24日ETH价格却创下4957美元的历史新高。网络手续费和代币销毁量双双下降，引发市场对以太坊经济模型的重新审视。
收入下降与币价暴涨形成反差
8月24日ETH价格飙升至4957美元历史高位，但网络收入却从7月的2560万美元降至1410万美元。这种反差凸显了以太坊手续费经济的重大转变。自4月以来ETH涨幅超240%，主要受益于机构需求旺盛和公开市场活动，但网络手续费收入却与使用量同步下滑。
尽管ETH价格高企，但网络活动放缓导致整体交易量下降。这既减少了代币销毁量，也影响了网络收入。交易成本的降低进一步削弱了网络的收入生成能力。
Dencun升级后网络手续费下降
以太坊网络手续费从7月的4960万美元降至8月的3970万美元，降幅达20%。这源于2024年3月实施的Dencun升级，该升级显著降低了Layer2网络的交易成本。
手续费下降导致每月ETH销毁量减少，进而降低持币者收益。这种转变使得即便在交易需求旺盛时期，以太坊收入也受到限制。Dencun升级虽然提升了Layer2网络的效率和成本优势，但也削弱了基础层的活跃度，导致用户交易带来的收入减少。
机构重燃ETH质押热情
2025年传统机构对以太坊的质押兴趣显著回升，主要看重其生息潜力。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示："质押ETH可将其转化为生息资产，类似于企业创造利润的模式。"这一理念正在传统投资者中形成共识。
9月Etherealize机构筹集4000万美元资金，专门推动上市公司采用以太坊。目前已有财政实体将ETH质押作为战略资产配置。随着更多企业参与质押，ETH流通量持续收紧，市场长期信心不断增强。
