播客第295期：曾冷落比特币的银行为何如今争相入场？_新闻

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播客第295期：曾冷落比特币的银行为何如今争相入场？

2025-12-22 14:48:24

比特币结构性转型推动传统金融机构战略调整

根据最新市场分析报告显示，随着比特币在结构性上涨趋势中逐渐被视为成熟资产类别，全球主要银行的战略布局正发生显著转变。该报告从多角度分析了摩根大通、先锋领航、贝莱德等传统金融机构的立场变化，以及引发这些变化的市场环境与监管演进。

从投机符号到机构级资产的蜕变

曾被称为“数字黄金”并被视作投机象征的比特币，如今正伴随着可追踪的机构资金流逐渐确立其稳健资产地位。数据显示，2025年市场在面临大规模持有者持续抛售时仍展现韧性，表明交易所交易基金、资产管理公司及企业财务部门等正规市场参与者正在提供流动性支撑。尤其在10-11月的抛售压力下，比特币未出现价格崩盘，反而展现出市场深度增加和波动率收窄的特征。

传统金融机构的战略转向

这种结构性变化直接影响了银行战略。典型例证是以保守投资哲学著称的先锋领航的转变——2025年12月初，其平台正式开放比特币、以太坊、XRP、Solana等加密货币ETF及共同基金交易，这标志着该机构长期坚持的广泛组合投资策略出现重大调整。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙也在经历态度转变：从2017年称比特币为“骗局”，到近期认可区块链与稳定币为“实用技术”。该行已通过自有区块链平台Onyx构建基础设施，并运营JPM Coin提供机构级数字资产服务。

市场成熟度与监管清晰化

推动这些变革的核心在于比特币市场的成熟化。截至2025年中期的数据显示，比特币已形成深度订单簿结构，依托制度化交易平台完成价格发现，其180日波动率持续下行。年度波动率从历史均值120%降至35-40%水平，使该资产逐渐符合养老基金和机构投资者的风险承受框架。2024年初推出的现货比特币ETF，更成为传统金融市场吸纳比特币的重要合规渠道。

监管框架的明确也为银行涉足该领域创造条件。欧盟通过《加密资产市场法案》建立起覆盖交易所、发行方及代币活动的全面规范；美国于今年7月通过《GENIUS法案》确立联邦层面的稳定币监管基础。值得注意的是，欧洲自2024年7月实施的CRR3条例，已参照巴塞尔委员会指南推出全球首个银行加密资产风险暴露审慎标准。