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Coinbase或退出美国稳定币立法进程

2026-01-12 11:52:51
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Coinbase或面临稳定币收益危机

美国最大加密货币交易所Coinbase Global Inc.据称可能撤销对一项关键数字资产市场结构法案的支持,此举源于新提案可能限制该平台向用户提供稳定币收益奖励的功能,尤其是针对USDC的激励措施。这一潜在变动或将影响其核心收入来源。


战略布局与政策博弈

该交易所在美国加密货币市场中占据枢纽地位,是比特币、以太坊及其他主流代币的主要流通渠道。在首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗的引领下,Coinbase始终致力于成为受监管的加密行业先驱。政策负责人法亚尔·希尔扎德在此次政策辩论中强调,维持稳定币奖励机制对保持美元竞争力至关重要,并指出中国已在数字人民币利息支付领域取得进展。


收益模型的经济权重

稳定币收益对Coinbase营收具有战略意义。该平台与USDC发行方Circle Internet Financial共享储备金利息收入,这一模式在市场低迷期交易费用缩减时尤为关键,能提供持续现金流。若提案将生息稳定币服务限定于受监管金融机构,将直接冲击Coinbase的收益结构——分析师曾预测其2025年相关收入可达13亿美元。


监管变革的连锁效应

若立法通过,无法提供收益的中心化平台将削弱USDC持有吸引力,可能导致用户资产向仍提供激励的替代平台迁移,从而改变稳定币供需生态。尽管争议焦点集中于USDC,任何通过中心化渠道向美国用户支付利息的美元锚定稳定币都可能受到影响。


立法进程与行业反响

当前立法草案已进入委员会审议阶段,稳定币收益议题成为两党共识的难点。银行业团体担忧此类服务可能分流社区银行存款,影响地方信贷供给。已获得国家信托牌照的企业则面临更严苛的审查,银行协会认为此类架构可能危及金融稳定。


历史参照与行业趋势

回溯《GENIUS法案》曾禁止稳定币发行方直接支付利息,但允许第三方提供奖励。类似监管措施往往促使中心化交易所率先收缩产品线,而市场需求常转向去中心化金融平台或海外实体,这种资产迁移趋势在新法规落地后可能持续显现。

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