比特币($BTC)进入"成本重构"阶段…新晋巨鲸占据已实现市值半壁江山_新闻

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比特币($BTC)进入"成本重构"阶段…新晋巨鲸占据已实现市值半壁江山

2025-12-20 02:57:57

比特币市场结构正在发生变化

分析指出，新涌入的“巨鲸投资者”占据了实现市值近半数份额，彻底改变了入场资金的分布格局。与过去低吸高抛的循环操作不同，当前即使处于价格高位仍有大规模资金持续流入，比特币的长期“成本基础”正在重构。

新晋巨鲸占据半壁江山

链上分析平台数据显示，被归类为新巨鲸的钱包地址目前占比特币实现市值的近50%。实现市值是基于每枚代币最后一次转移时的价格计算的总值，是研判资金入市时机的重要指标。而在2025年之前，这些新巨鲸的占比从未超过22%。

市场动能结构转变

这一现象与以往牛市特征形成鲜明对比。传统市场中，从相对低位开始积累的原有巨鲸往往会进行渐进式抛售。而近期趋势显示，即便在价格高点仍有新资金活跃进场。特别值得注意的是，在下跌周期中新巨鲸的实现市值占比不降反升，这更倾向于被解读为结构性转变信号，而非短期投机行为。

短期持有者活跃度激增

反映155天以下持币者的“短期持有者净头寸变化率”指标，在最近30天内增长近10万比特币，创下历史新高。约合85万亿韩元（约57亿美元）的规模表明在此期间新购入比特币数量急剧增加。这类数值增长通常出现在强势动量阶段，即使价格波动剧烈，只要需求压倒供给就会发生，暗示当前市场的新投资者正在积极建仓。

交易所资金流向揭示分化

从交易所流入数据可见，长期持有者大多惜售离场，抛售主要来自短期持有者。特别值得注意的是，转入交易所的比特币中有37%来自持有1000-10000比特币的“巨鲸级钱包”。

买卖主体行为差异显著

链上分析公司的累计成交量差值指标显示，最近一周内10万至1000万美元规模的巨鲸钱包实现净买入135万美元（约20亿韩元）。而普通投资者与中型投资者则分别录得84万美元（约12亿韩元）和172万美元（约25亿韩元）净卖出。这意味着市场下跌期间个人投资者抛售筹码时，巨鲸投资者承担了接盘角色，从供需角度表明巨鲸群体正成为吸收市场压力、决定方向的核心力量。