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21Shares于伦敦证券交易所推出BOLD比特币黄金ETP 采用风险加权再平衡策略自2017年起表现优于单一资产及静态组合
投资产品提供商21Shares周二在伦敦证券交易所上市了其实物支持的比特币与黄金交易所交易产品BOLD，这是该交易所首个采用风险管理结构同时涵盖比特币与黄金敞口的产品。
产品运作机制与表现
该产品采用基于360日波动率倒数的月度风险加权再平衡策略，而非静态的50/50资产配置。波动较低的资产将获得更高权重，旨在维持比特币与黄金之间的风险敞口均衡，而非资金比例均衡。月度再平衡会削减表现较强资产的持仓，同时增加对较弱资产的配置。据数据显示，该机制平均每年产生约5%-7%的超额收益。
自2022年4月在瑞士推出至2025年底，该产品以英镑计的总回报率达122.5%（含管理费用），同期比特币回报率为111.3%，黄金为113.0%。若追溯至2017年末比特币市场高点，BOLD指数累计回报达450.3%，表现优于比特币、黄金单独持有以及静态50/50资产组合。
产品结构与市场背景
BOLD为实物支持型产品，黄金由摩根大通托管，比特币由安克雷奇数字银行与Copper Technologies共同保管。产品总费用率为0.65%，支持日内交易。此前该产品已在苏黎世、法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹及斯德哥尔摩交易所上市，此次伦敦上市为寻求通过受监管工具配置数字货币与黄金的机构及专业投资者拓宽了渠道。
市场数据显示，数字货币投资产品上周出现净流出4.54亿美元。此前连续四日的流出总额达13亿美元，几乎抵消了2026年前两个交易日15亿美元的流入规模。市场分析认为，近期宏观经济数据显示通胀可能比预期更具持续性，导致市场对美联储三月降息的预期减弱，这可能影响了资金流向。
