新鲸鱼正在重塑比特币的成本基础
最新发布的比特币链上数据表明,当前市场特征并非典型的周期顶点或底部,而更倾向于资本入场方式的结构性转变。
关键要点:
· 比特币已实现市值中近50%来自“新鲸鱼”,标志着网络成本基础的结构性重置
· 短期持有者供应量在30天内扩张约10万枚BTC,创下历史新高,显示需求强劲
CryptoQuant数据显示,被归类为新鲸鱼的地址目前占据比特币已实现市值的近50%。已实现市值根据每枚比特币最后一次移动时的价格计算价值,这意味着当前变化反映的是资本进入网络的时点,而非持有量排名。
2025年之前,新鲸鱼在比特币已实现市值中的占比从未超过22%。过往牛市由低价积累并逐步派发的鲸鱼推动,而如今新鲸鱼正在显著更高的价格水平部署大量资本。
值得注意的是,在市场回调期间,新鲸鱼持有的已实现市值份额持续上升,这表明比特币整体成本基础正在重新锚定,而非投机性换手。
短期需求激增,鲸鱼在85,000美元附近抄底
短期持有者净头寸变化(30天)已达到近10万枚BTC的历史峰值。该指标追踪155天以内币龄的供应量净变化,反映新入场者的积极积累态势。
此类扩张通常出现在高动量阶段,即使波动率维持高位,旺盛需求仍能吞噬可用供应。同时,近期币安流入数据表明155天以上币龄的代币基本保持静止,确认长期持有者并未进行派发。抛售主要来自对价格走弱作出反应的短期持有者。
更重要的是,流入币安的BTC中约37%源自鲸鱼级钱包(1,000-10,000 BTC),表明大资金在此次波动中积极执行交易并寻求流动性。
Hyblock数据进一步佐证这一观点。衡量买卖方主导程度的累计成交量delta显示,本周鲸鱼钱包(10万-1000万美元)实现1.35亿美元正差值,而零售(0-1万美元)与中型交易者(1万-10万美元)分别录得8400万和1.72亿美元负差值。实质上,大型参与者承接了抛压,小型参与者则缩减风险敞口。
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