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日本市场压力能否成为比特币新一轮行情的催化剂？
BitMEX联合创始人亚瑟·海斯近期发表观点认为，若日本金融市场压力持续加剧并引发美国当局的应对措施，比特币可能从全球流动性重新扩张中获益。在一篇题为《冲击》的文章中，海斯指出，日本汇率与债券市场的压力最终可能导致美联储扩张资产负债表——这一历史性变化曾多次支撑比特币价格走势。
海斯并未将当前形势描述为即时危机，而是视作一个可能被投资者忽视的早期预警信号。文章聚焦日本市场的异常表现：即便长期日本国债收益率持续上升，日元汇率却依然走弱。
日本市场信号为何对比特币至关重要
正常情况下，国债收益率上升通常能通过吸引资本流入来强化本国货币。日本当前出现的背离现象，暗示着市场深层压力而非信心复苏。海斯强调，由于日本深度融入全球金融体系，其市场波动具有传导效应。日本机构是美国国债最大的海外持有群体之一，同时该国严重依赖能源等商品进口。日元疲软将加剧国内通胀风险，而日本国债收益率上升则会推高政府借贷成本，给日本央行资产负债表带来压力。
海斯警告称，若日本国内状况恶化，日本投资者可能被迫抛售包括美国国债在内的海外资产以稳定投资组合。在美国联邦赤字已处于高位的背景下，大规模抛售潮可能进一步推升美国国债收益率。
美联储可能的间接干预路径
海斯推测美国当局或将采取行动防止这种情况发生。干预可能通过资产负债表调整悄然进行，而非公开宣布协调救援计划。他在文中写道：“关键观测指标是外币计价资产项。当局不会详细披露具体资产构成，我们需要通过日本国债价格走势推断美联储是否已介入。”
实际操作可能涉及纽约联储创造新的美元流动性，将其兑换为日元，并潜在支持日本债券市场。此类操作将扩张美联储资产负债表，向全球金融体系注入额外美元流动性。
对比特币市场的潜在影响
海斯指出，历史上比特币在央行扩张流动性时期往往表现良好，尽管价格反应可能存在时滞。当法币供应增加时，投资者通常会转向具有固定发行特征的资产。“比特币将随着美联储资产负债表扩张而上涨”，海斯表示。他补充说明，虽然杠杆交易者可能无法立即获利，但持续的流动性增长长期来看往往会推升比特币及其他主要加密资产的名义价格。
近期市场表现佐证了这一观点。尽管美国已实施降息，比特币在过去一年中多数时间处于区间震荡，表明市场正在等待具体的流动性信号而非单纯的政策指引。
比特币当前市场位置
根据市场数据，比特币目前交易价格约88700美元附近，24小时交易量约380亿美元。该资产仍低于近期月度高点，反映出交易者的谨慎态度。虽然海斯描述的情景仍属理论推演并取决于未来政策决策，但其揭示了传统货币与债券市场的发展——特别是日本市场的变化——可能在全球流动性条件转向时影响比特币的下一个重要走势。
核心观点总结
亚瑟·海斯认为，若日本货币与债券市场压力促使美联储注入更多流动性，比特币可能获得支撑。他在《冲击》一文中指出，日元疲软与日本国债收益率上升的反常组合是个早期预警信号。海斯特别强调，当央行通过扩张资产负债表稳定市场时，比特币往往能从中受益，即使价格反应需要时间显现。
