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核心要点
2025年，比特币创下减半后首次年度收跌纪录。长期存在的四年减半价格模式出现明显偏离。泰达和Strategy等机构仍在持续增持比特币。
比特币减半周期首次出现后减半年收跌
随着2025年以小幅年度下跌收官，比特币打破了四年减半周期规律。截至发稿，比特币交易价格为87,727.16美元。
分析师在X平台分享的数据显示，比特币年度跌幅约6%。这标志着减半后年份首次出现负收益。在早期周期中，减半后年份始终录得上涨：2013年涨幅超5500%，2017年涨幅超1300%，2021年周期以57%涨幅收官。每个周期后续均会出现深度回调年份。
网络流传的对比图表显示，绿色区块代表强劲增长年份，红色区块标示下跌区间。2025年的红色区块因打破明显历史规律而格外引人注目。
有分析师指出，这一变化可能反映比特币市场规模的扩大。
随着资产规模增长，维持高百分比涨幅可能愈发困难。也有观点归因于全球流动性状况及紧缩的金融市场环境。
尽管减半机制仍持续削减比特币新增供应，但仅靠供应减少可能已无法推动价格快速上涨。当前需求环境显然较早期周期更为复杂。
比特币打破四年减半周期叙事的核心在于，价格走势已不再遵循原有节奏。现有数据虽未证明周期彻底终结，但表明未来走势可能呈现差异化特征。
周期异动后比特币价格前景不明
周期规律打破后，市场对比特币价格预期出现分化。部分观察人士指出，比特币仍处于长期增长趋势线之上。网络传播的图表显示价格坚守在历史支撑位上方。
有分析认为比特币仍可能向增长曲线高端区间移动，该区间长期目标位设定在80万至180万美元之间。需要强调的是，这些数据仅为理论推演，未绑定具体时间节点。
另有多位分析师提示保持谨慎，指出较低回报率或将成为未来周期特征。与早前年份相比，波动性已明显下降，价格震荡幅度趋于平缓。
关于“比特币打破四年减半周期”的讨论已促使市场焦点转移。交易者更加关注流动性、监管政策与采纳趋势，固定周期时序的重要性有所降低。
短期方向仍存不确定性，分析师多采用条件性表述而非坚定预测，关于后续走势尚未形成明确共识。关键启示在于调整预期——比特币或仍将保持增长，但节奏与结构可能生变。
机构持续买入无视价格疲软
在此期间机构需求依然强劲。泰达公司披露在2025年第四季度购入8,888.8888888枚比特币，其中2026年1月1日发生单笔价值约7.78亿美元的大额转账。
泰达表示此次收购遵循其2023年5月公布的政策，承诺将季度利润的15%配置比特币。
这些收购的比特币通常于每季度末转入储备钱包。
Strategy公司同期亦增持比特币持仓，于12月29日斥资1.088亿美元购入1,229枚比特币，资金来自出售MSTR股票所得。完成收购后，该公司总持仓量约达672,497枚比特币。值得关注的是，当时比特币与其公司股价均处于亏损状态。
“比特币打破四年减半周期”的讨论与机构行为形成鲜明对比。大额买家似乎更注重长期风险敞口，而非短期价格周期。市场结构与买入活动之间的这种差异，正是当前阶段的典型特征——价格模式虽已转变，机构兴趣始终稳固。
