比特币复苏乏力,两大流动性支柱显疲态
随着稳定币流入交易所和企业资金购入这两个关键市场流动性来源显现枯竭迹象,比特币难以实现持续性复苏。今日早间该数字资产再度跌至8.8万美元区间,此前其试图站稳在9万美元关口的努力未能奏效。而在十月份,比特币曾创下超过12.6万美元的历史高点。
流动性引擎失速
数据显示,进入交易所的ERC-20稳定币流入量已从八月份的1580亿美元降至当前的约760亿美元。90天移动平均值也从1300亿美元下滑至1180亿美元,表明新增资金未能延续数月前的进场态势。
分析师指出:"下行趋势仍未改变,当前出现的轻微反弹主要源于抛压减轻,而非新增买盘推动。"作为加密市场机构与散户流动性的主要入口,稳定币被广泛视为市场买气的风向标。
企业资金流入锐减
贯穿2025年大部分时间的企业资金配置趋势已显著放缓。虽然今年共有117家新公司将比特币纳入资产负债表,但第四季度至今仅有9家企业加入这一行列,较第三季度的53家和第二季度的39家大幅减少。
多数企业持仓规模相对保守,147家公司持有量不足500枚比特币。尽管市场领军企业近期仍在增持,但其在12月初斥资9.627亿美元突击购入10624枚比特币,使总持仓量达到660624枚。该企业今年已增持价值214.8亿美元的比特币,距其2024年全年219.7亿美元的总额仅差5亿美元。
然而近期市场疲软促使该企业建立14.4亿美元现金储备以应对分红义务,这一防御性举措凸显行业谨慎情绪升温。在持续购入比特币的企业中,另一家公司位列第二,但其购入规模远逊于前者。据数据显示,该公司11月购入8.92亿美元比特币,本月至今则投入2.96亿美元。
其他主要企业持仓者已明显收缩战线。日本某企业截至9月持有30823枚比特币,但过去两个多月未新增持仓。另一家企业今年豪掷9.5亿美元购入比特币后,近一个半月来也已停止操作。
市场结构承压
更添不确定性的是,国际指数公司提议将数字资产持仓企业排除在其指数之外,此举可能导致机构投资者平仓,削弱相关股票作为比特币替代投资标的的吸引力。
尽管面临短期逆风,部分分析师仍对比特币前景保持乐观。有分析报告指出:"比特币可能上探9.9万美元的交易者实现价格下轨——该位置是关键阻力位。突破后下一阻力位将在10.2万与11.2万美元区间。"
据市场观察人士分析,比特币要重启上涨趋势,必须要有更多流动性重返市场。

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