富达实验室合伙人帕斯·加格瓦认为,比特币可能正从传统的四年减半周期,转向一个更长的"超级周期",其特点是价格高位持续时间更长、回调幅度更浅。
富达实验室管理合伙人帕斯·加格瓦在近期的一次市场展望中阐述了这一观点。他指出,比特币历史上遵循着与减半事件密切相关的四年周期模式,每次减半后约18个月出现价格峰值。例如,2016年减半后峰值出现在2017年12月,2020年减半后则在2021年迎来下一个高峰。
加格瓦表示:"另一方面,也有许多观点认为,我们可能已经进入了一个超级周期,而非过去四年所见的模式。超级周期意味着可能出现更持久的高位平台期,以及更浅的回调幅度。"
推动周期转变的三大因素
加格瓦提出了可能支撑这种机制转变的三个关键因素。首先,通过交易所交易基金的持续机构投资代表了一种稳定需求,而非间歇性的投机活动,这可能在市场情绪疲软时期维持资本流入。
其次,美国亲加密货币政策的推进有望减少监管不确定性,鼓励更广泛的机构投资者和中介机构参与市场。
第三,加密货币市场整体正在成熟,与传统资产的相关性正在发生变化。加格瓦指出:"我们看到加密货币市场正在逐渐偏离标普500指数和贵金属的走势轨迹。"这暗示比特币的交易行为可能越来越独立于传统风险资产的波动。
加格瓦并未断言四年周期已经终结,而是将这个问题留待市场在2026年给出答案——届时将观察比特币是重演历史性的暴涨暴跌模式,还是在市场结构变革支撑下呈现更持久平稳的上升态势。

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