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比特币恐惧情绪重置，长期持有者调整仓位
比特币再次陷入以恐惧情绪为主导的交易环境，但历史链上数据与市场情绪指标显示，类似阶段往往预示着后续的大幅上涨行情。Glassnode与Merlijn The Trader分享的图表揭示了重复出现的模式：极端恐惧情绪与长期持有者行为转变同时出现，并伴随后续价格扩张。
长期持有者持仓预示过渡阶段
Glassnode追踪比特币长期持有者净头寸变化的图表显示，近几个月出现显著的资金分配增长，深红色柱状图标记了这一时期。历史数据显示，类似的长期持有者集中抛售阶段往往对应周期末段的调整或洗盘，而非持续性熊市。在过往周期中，这类红色区域之后常伴随重置阶段：抛压逐渐消散，资金重新开始积累。当前市场结构更接近早期的过渡期形态，而非熊市初期特征。
极端恐惧曾引领重大突破
Merlijn The Trader将比特币价格走势与加密恐惧贪婪指数叠加分析，明确指出多次极端恐惧情绪与重要底部重合的案例。图表数据显示：熊市低谷期的极端恐惧引发了233%的反弹；后续恐惧驱动的回调带来了70%的涨幅；另一类似情境则促成42%的上涨。每个案例都遵循近乎相同的情绪演化结构，散户恐慌总在趋势决定性反转前达到顶峰。
市场心理仍是关键变量
当前环境与此前数个由情绪而非基本面主导短期价格波动的阶段如出一辙。历史表明，散户驱动的恐惧往往标志着衰竭阶段，而非持续下行的开端。如图表演示，这些时刻常形成不对称格局：当抛压消退时，下行风险被压缩而上行潜力得以释放。
塑造2025年加密市场周期的要素
尽管价格波动持续高企，但多重因素——极端恐惧读数、长期持有者分配接近历史极值、相似格局下的历史重演——均暗示市场可能正逼近又一个转折点。正如Merlijn总结所言：“同样的情绪，同样的机遇”。无论历史会否精确重现，图表显示的结构表明比特币已处于以往周期完成转换的临界区域——从恐惧驱动的弱势阶段过渡至决定趋势方向的关键移动。
