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11月通胀率2.7%低于预期 市场应声上扬

2025-12-18 22:55:52
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TLDR

经济报告恢复常规发布节奏

一月份降息前景黯淡

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11月消费者价格同比上涨2.7%,低于经济学家预测的3.1%

核心通胀同比上涨2.6%,同样低于3.1%的预测值

劳工统计局因政府停摆跳过了10月份的报告

通胀读数仍高于美联储2%的目标水平

交易员认为1月美联储会议上降息的概率仅为25%

劳工统计局周四发布的11月通胀数据低于市场预期。消费者价格的上涨速度比分析师预测的更为温和。

突发:11月CPI通胀意外降至2.7%,低于预期的3.1%。

核心CPI通胀降至2.6%,低于预期的3.0%。

这标志着自2025年3月以来美国通胀的最大降幅。

11月通胀远低于预期。

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2025年12月18日

消费者价格指数较2024年同月上涨2.7%。根据彭博社的共识估计,市场观察人士此前预计将上涨3.1%。该数字较9月份记录的3.0%涨幅有所下降。

剔除食品和能源成本的核心CPI在11月同比上涨2.6%。经济学家此前预测该指标将上涨3.1%。政策制定者密切关注核心通胀,因为它过滤掉了高波动性的价格类别。

这是在政府停摆结束后联邦机构恢复运作以来的首次通胀数据发布。统计局在今年早些时候发生的43天政府停摆期间无法收集完整数据,因此取消了10月份的CPI报告。

部分数据收集引发了对其准确性的质疑。高盛分析师指出,仅在11月下半月收集价格可能导致结果向下偏差。零售商通常从11月中旬开始推出重大节日折扣,从而压低商品价格。

经济报告恢复常规发布节奏

11月报告的发布标志着由停摆引起的经济数据发布计划混乱时期结束。周二发布的11月就业报告显示,就业增长强于预期,同时失业率达到四年来的最高点。

主要经济指标将恢复标准发布模式。12月份的就业报告将于2026年1月9日发布,恢复其传统的周五上午发布时间。

当前通胀水平超过了美联储为稳定经济增长设定的2%目标。央行使用核心个人消费支出指数作为其首选的通胀衡量指标。本月发布的9月份最新核心PCE读数为同比上涨2.8%。

一月份降息前景黯淡

LPL Financial的首席经济学家Jeffrey Roach表示,尽管通胀超过了目标,但这种情况应该是暂时的。他预测,需求降温将在未来几个月减轻价格压力。

美国银行的分析师在报告发布前的一份报告中写道,关税将使商品通胀保持高位。他们预计服务业通胀将有所缓和,部分原因是健康保险定价的变化。

通胀指标内部相互矛盾的趋势表明,美联储将在1月份的会议上维持当前政策。市场定价显示下个月降息的可能性仅为四分之一。

上周美联储将利率下调了25个基点,将其基准贷款利率设定在3.5%至3.75%之间。这一举措使利率降至2022年以来的最低水平。央行在2025年的最后三次会议上实施了降息。

利率决定揭示了美联储官员之间的分歧。三名成员对降息提出了正式异议。其他政策制定者通过其个人政策预测表达了担忧。

美联储最近的预测表明,2026年仅计划再进行一次降息。11月的通胀数据标志着整体和核心指标均较9月份的3.0%读数有所下降。

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