市场结构推动比特币突破九万六关口
据分析报告指出,比特币在周三突破96000美元关口,其支撑更多来自市场结构而非持续的需求。报告同时警示,当前波动风险只是被延后而非真正解除。截至周三晚间,比特币交易价格达到97500美元,日内上涨3.5%。
上方供给区仍存关键阻力
在连续创出两个更高高点后,比特币价格已进入历史性的关键供给区间,该区间范围约在93000至110000美元之间。此区域主要沉积着2025年4月至7月期间积累的长期持有者筹码,彼时市场正处于周期高点附近的持续派发阶段。
自去年十一月以来的多次上涨均在供给集群下沿反复受阻,长期持有者往往逢高抛售。尽管长期持有者仍是净卖方,但其派发强度已显著减弱。长期持有者每周净实现利润已降至约12800枚比特币,较前期派发阶段每周超10万枚的峰值大幅回落。这种缓和态势表明卖压正在减轻,但分析机构强调,只有充分消化上方供给,才有可能实现趋势的持久反转。
现货流向改善但动能不均
经历2025年末的调整后,现货市场行为已呈现更积极态势。交易所聚合资金流及头部交易所主导的累积成交量差值已转入买入主导模式,显示市场参与者正逐步吸收供给而非逢高派发。与此同时,此前在盘整阶段持续构成抛压的主要交易所也已显著减缓卖出力度。
尽管如此,报告指出现货积累尚未形成持续性,而这通常是持续牛市阶段的典型特征。
衍生品头寸助推近期涨势
报告认为近期价格推向97000美元区域主要源于衍生品驱动机制,而非有机需求。相对稀薄的期货成交量上发生的空头清算,使得小幅头寸变动就能引发价格大幅波动。当前期货换手率仍远低于2025年早期的高位水平,导致市场对流动性和头寸变化异常敏感。
报告警告称,若缺乏持续现货参与,由强制平仓驱动的上涨行情可能在机械性买压消退后迅速失去动力。
波动风险仅是延宕未消
期权市场进一步印证风险仍未解除。各期限隐含波动率虽保持低位,但看跌期权偏斜持续存在,反映出市场对长期保护的需求依然稳固。做市商在当前现货水平附近维持负伽马头寸,这种结构一旦形成价格动量可能加剧波动。
分析机构将这种格局描述为脆弱的平衡状态,当前平稳的价格走势更多反映头寸布局而非市场信心。报告总结称,虽然市场结构正在改善,但在上方供给被充分吸收且持续现货积累重现之前,比特币仍可能面临价格的急剧重估。

资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种