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比特币于68000美元关口反弹，周内跌幅基本收复
链上数据显示“巨鲸钱包”数量正在增加，中长期供需关系似乎有所改善，但市场整体流动性偏弱，短期下行风险被认为尚未完全解除。
链上分析公司Santiment在近期报告中指出，持有100个以上BTC的钱包数量很可能突破2万个。以当前价格计算，100个BTC价值至少678万美元。Santiment解释称，这类钱包通常由高净值人士、投资基金、长期持有者或机构等“大户”所持有。
Santiment强调，在价格下跌阶段或下跌之后，若持有100个以上BTC的钱包数量增加，通常可解读为“看涨信号”。原因在于，熊市期间散户筹码向更大资金方转移的“吸收”过程，往往为后续价格复苏奠定了基础。
不过报告也补充，不宜简单将此趋势仅视为吸筹信号。尽管100个以上BTC的钱包数量在增加，但关键利益相关者持有的比特币供应量占比并未显著上升。这导致价格未能如预期般强劲摆脱压制。
这意味着，与其说是顶层钱包在更集中地掌控筹码，不如说具有“分散”特性，即符合大户范畴的持有主体范围在扩大。Santiment强调，这既可解读为顶级持有者的过度集中程度有所缓解，但相比小额钱包，资产仍在向“更强的持有者”聚集，因此很难视为最底层所有权去中心化取得进展的信号。
Santiment补充道，巨鲸钱包数量的增加若要导向有意义的价格复苏，不仅需要钱包数量增长，顶层持有者的总供应占比也需同步提升。其核心在于，在散户逐步释放筹码的过程中，需伴随大户的吸收，供需变化才会更为明显。
尽管链上指标短期释放积极信号，但也有观点认为市场整体趋势仍偏向看跌。市场分析师Willy Woo对比特币前景倾向于看跌预期。他认为投资者的看跌抛售虽有所消耗，价格可能横盘约一个月或反弹至7万美元中位区间，但预计此类反弹将遭遇强劲阻力。
Woo尤其担忧现货与期货市场的流动性同步恶化。他表示从未见过在两种流动性来源均疲弱时比特币能持续上涨的先例，并预计下跌趋势可能于今年第四季度见底，而强劲上涨动能的回归或推迟至2027年第一或第二季度。
关于价格水平，Woo提出典型的熊市底部可能在45000美元。不过，若全球宏观环境进一步恶化，30000美元可能成为“替代支撑位”，而最终防线则位于16000美元。
市场评论员Doctor Profit此前也表达过类似观点，认为最“急速”的暴跌阶段可能已过去，但更糟糕的行情或许尚未结束。
总体而言，尽管比特币因捕获100个以上BTC巨鲸钱包增加的供需线索而尝试反弹，但由于顶层持有者的供应占比尚未显著提升，且现货与期货流动性环境也未改善，断定趋势反转仍为时过早。市场短期内很可能处于链上吸筹信号与宏观流动性变量之间的拉锯之中，持续探索方向。
如何解读市场信号
仅凭100个以上BTC钱包数量增加这一事实，难以断定属于“吸筹”还是“分散”。真正的关键在于综合研判：顶层持有者供应占比的变化、散户筹码转移的强度以及现货与期货流动性环境，从而区分当前是反弹的起点，还是下跌趋势中的技术性反弹。
在链上信号与流动性变量相互博弈的阶段，投资者需要的并非“直觉”，而是“可验证的准则”。扎实的分析能力有助于在复杂市场中把握脉络。
