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比特币以罕见年度亏损收官2025
全球最大加密货币比特币首次在历史上出现减半后年度收跌的态势。尽管2024年4月完成的减半事件通常能为后续12-18个月奠定上涨基础，BTC也在当年10月创下126,000美元的历史新高，但在最后几个月却遭遇大幅回调。
ETF、宏观压力与周期打破
市场数据显示，比特币2025年年线收盘价低于1月开盘价，这在2012、2016及2020年历次减半后均未出现过。这一异常表现重新引发了关于所谓"四年周期"命运的讨论——许多交易者历来依靠该周期预测减半后的牛市行情。
部分分析师认为周期失效反映出比特币作为宏观风险资产的属性增强，其价格更多受到广义金融市场、ETF资金流和监管政策影响，而非简单的供应机制。另一些观察家则视其为长期趋势中的阶段性调整。2025年全年，BTC始终面临多空交织的局面：机构兴趣浓厚与ETF采纳度提升，但宏观逆风也在压制全球风险资产。
投资者阿曼多·潘托哈指出，市场结构已发生根本性转变，传统认知需要更新："市场迎来新参与者——加密市场已非2016或2020年格局。ETF、机构与企业资产负债表的交易逻辑不同于受热度驱动的散户。比特币开始反映宏观——如今其对流动性、利率、监管及地缘政治更为敏感，而非机械遵循减半时间表。当所有人预期趋同时，固有模式就会打破。减半≠自动上涨——减半影响仍在，但供应量渐被锁定，矿工融资渠道拓宽，价格机制不再如往昔般自动运行。"
下行风险持续酝酿
比特币倡导者西蒙·迪克森在宣告传统四年周期终结的同时也持相似观点，认为该资产正步入"新纪元"。自10月峰值回落超30%后，多位市场观察者认为最严峻时刻尚未到来。利润博士多次警示市场未见底部，预计短期内将再次下探60,000-70,000美元区间。
