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比特币持续在87,000至88,000美元附近窄幅震荡，难以积累足够动能重新站上并维持在90,000美元关口上方。尽管价格走势相对稳定，链上数据和交易所流动性指标显示市场当前处于低参与度环境，限制了上行突破的强度。
网络活跃度下降与价格企稳
CryptoQuant链上数据显示比特币网络活跃度明显放缓。活跃地址的30日移动平均值已降至约80.7万，创下过去一年最低纪录。这一下降表明零售参与者和短期交易者的参与热情减退。
网络使用率降低通常反映市场谨慎情绪而非恐慌。尽管长期持有者对当前价格水平持稳，链上交互地址减少仍说明投机活动已降温。交易所流量数据进一步印证这一观点：币安、Coinbase等主要交易所的存取款地址数量均已降至年度低点。这些信号共同指向市场陷入僵局，既无激进抛售也无大规模吸筹。
存款活动低迷表明长期持有者并未急于抛售，使得卖压受控。与此同时，提现活动疲软则暗示大型机构已暂停积累，投资者正在等待更明确的方向信号。
主要交易所流动性收紧
虽然比特币价格仍维持在11月末水平，但底层流动性状况已发生显著变化。11月24日BTC交易于88,500美元时，Coinbase七日累计流入约210亿美元，币安达153亿美元，这反映出交易者的积极调仓行为。
至12月21日，比特币仍在88,500美元附近交易，但资金流入骤降。Coinbase流入额减少63%至78亿美元，币安流入额降至约103亿美元。流入资金收缩表明短期交易活动减少，整体流动性趋于紧张。
新鲜资金流入减少使得价格波动更难持续。在此环境下，若没有新资金持续注入，比特币恐难有效突破90,000美元关口。
决定后市走向的关键价位
从技术面看，比特币持续在85,000至90,000美元区间震荡，多次未能有效突破阻力位。当前价格低于月度成交量加权平均价(VWAP)，强化了短期中性偏谨慎的预期。
币安流动性数据揭示两个关键区域：下行方面，85,800至86,500美元区间存在买方公允价值缺口，聚集大量杠杆多头仓位。若价格跌入该区域，超过6000万美元的多头头寸将面临清算风险，使其成为下行磁吸区。
上行方面，90,600至92,000美元区间卖方公允价值缺口尚未填补，存在约7000万美元空头清算风险。若比特币能带量突破90,000美元，该区域空头平仓或加速上行动能。
目前比特币似乎在等待催化因素。随着流动性稀薄与市场参与度降低，85,000美元支撑与90,000美元阻力的拉锯战或将持续，直到某一方实现决定性突破。
