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Hut 8录得巨额季度净亏损，战略转型指向AI基础设施
Hut 8在第四季度录得大规模净亏损。然而，其营收却大幅增长。随着该公司加速扩展“AI数据中心”和高性能计算基础设施，有观点认为，比特币矿企的投资焦点正从“币价”转向“电力与数据中心资产”。
根据当地时间26日公布的数据，Hut 8去年第四季度净亏损达2.797亿美元，较上年同期1.522亿美元的净利润转为亏损。同期，公司营收为8850万美元，较上年同期的3170万美元显著增长。
公司解释称，三个月内的计算业务营收从上年同期的1920万美元激增至8190万美元，但未披露当季比特币产量和销售量。
业绩波动的核心因素在于数字资产估值损失。Hut 8在第四季度确认了4.019亿美元的数字资产损失，而上年同期则为3.082亿美元的数字资产增值收益。
公司强调其财务实力仍然雄厚。截至年底，其现金及比特币储备规模约14亿美元，并拥有最高4亿美元的循环信贷额度。
本季度，Hut 8的战略转变在基础设施投资上更为清晰。公司宣布已在River Bend园区签署了一项为期15年、容量达245兆瓦的AI数据中心租约，合约价值约70亿美元。
值得注意的是，该合约包含由谷歌对部分租金支付义务提供“财务支持”的结构。Hut 8表示正以此为基础，强化其向AI和高性能计算基础设施扩展的战略。鉴于挖矿业务与电力、场地、冷却等数据中心核心要素紧密相连，这一案例被视为比特币矿企向AI数据中心运营商转型趋势的象征。
公司补充称，已于2月完成一处310兆瓦天然气资产组合的出售，并成立了专注于比特币积累的独立上市实体“American Bitcoin Corp.”。
另据披露信息，Hut 8在去年12月底将与Coinbase Credit的比特币抵押信贷额度扩大至2亿美元，并已全额提取。公司解释称，这是以其托管的比特币作为抵押进行的借款。
公司的比特币持有量亦为公开数据。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，Hut 8持有13,696枚BTC，属于上市公司中持有比特币数量较多的企业。
业绩发布后，股价走势出现分化。当地时间26日上午，Hut 8股价盘中下跌约4.5%。而追踪挖矿行业的CoinShares Bitcoin Mining ETF涨幅则不足1%。
市场关注近期出现的“脱钩”现象。根据CoinGecko数据，比特币价格从年初约87,500美元跌至近期约68,150美元，但主要上市矿企的股价却较年初保持上涨趋势。
据BitcoinMiningStock.io数据，TeraWulf股价较年初上涨超50%，Riot Platforms和Hut 8也分别上涨约30%和29%。这被解读为投资者不再仅仅将矿企视为比特币价格波动的敞口，而是开始将其电力基础设施和数据中心战略作为新的估值考量因素。
TeraWulf的案例也类似。该公司去年8月与AI基础设施公司Fluidstack签署了为期十年的主机托管租约，合约价值据称为37亿美元。其中，谷歌为其约18亿美元的租赁义务提供支持并安排债务融资，作为交换，获得了TeraWulf约4100万股股份的认股权证。
激进投资者也在推动矿企向“AI与HPC”转型。近期，Starboard Value敦促Riot Platforms加快向高性能计算和AI数据中心转型，称其在德克萨斯州的开发项目可能释放90亿至210亿美元的股权价值。据悉，Starboard持有Riot约1270万股股份。
此外，包括CleanSpark、Core Scientific、HIVE Digital、MARA Holdings等公司也已将部分基础设施转向AI相关用途或公布了类似计划。从物流金融平台转向挖矿业务的Cango，也在2月9日出售了价值3.05亿美元的比特币，部分目的即为筹集AI及HPC扩展资金。
尽管比特币价格波动性依然存在，但挖矿行业已进入凭借电力供应和数据中心资产，向“AI基础设施参与者”重新定位的阶段。鉴于Hut 8的巨额亏损主要受数字资产估值损失影响，市场的焦点预计将不仅在于未来比特币价格是否反弹，更在于AI数据中心合约的落实速度与盈利路径。
