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加密货币市场流动性趋紧
随着衡量资金流入的关键指标在假期前明显放缓，加密货币市场流动性正在收紧。链上分析平台数据显示，全球最大稳定币泰达币的60日市值变化已从11月1日的153.8亿美元降至本周一的48.3亿美元。
稳定币发行量急剧下降
新稳定币发行的急剧减速反映出可用资本的整体收缩，表明市场正进入圣诞期间典型的低成交量、低流动性状态。CEX.IO部分业务总监指出："过去一个月，稳定币供应量基本维持在2850-2900亿美元区间，部分资产包括泰达币偶尔出现小幅回落。这表明资金仍在生态系统内，但并未被积极部署。"
资金观望情绪浓厚
该总监通过稳定币交易所储备（即可部署资本的衡量标准）印证了这种谨慎情绪。储备金近期曾达到800亿美元的历史高点，随后在比特币反弹至94000美元期间下跌11%，而在本周抛售中又略有回升。他表示："虽然存在备用资金，但资本持谨慎态度，正在等待更低价格或进行短期轮动，缺乏重大承诺。"
这样的环境明显限制了潜在收益空间。对于比特币而言，流动性"仍相对具有韧性但正在减弱，若没有新的ETF需求或稳定币扩张，上行空间将受限"。而更依赖资金轮动和风险偏好的以太坊及其他山寨币，对这些紧缩条件更为敏感。预测市场数据显示，用户认为2026年第一季度出现山寨币季的可能性仅为23%。
关键价格区间备受关注
核心问题在于流动性短缺期间价格将在何处盘整。分析师指出，比特币可能继续在"真实均价"（目前约81000美元）与短期持有者成本基础（约102000美元）之间交易。"盘整后的突破可能向任一方向发展"，若突破短期持有者成本基础，可能推动价格再创新高，如同2021年中期；若未能守住真实均价支撑位，则可能预示更深的看跌动能，类似2022年上半年。
专家此前表示，虽然美联储利率决议等主要宏观经济压力已消退，但若没有新的坚定资金注入，市场可能会继续震荡横盘。尽管专家持谨慎观点，预测市场用户仍对比特币持乐观态度，认为加密货币重新测试100000美元的可能性达64%，高于跌至69000美元的概率。
