与美元资产挂钩的稳定币或将美国利率周期传导至欧洲货币体系
荷兰央行官员斯莱彭警告称,稳定币的快速增长可能威胁欧元区流动性及通胀稳定性。随着锚定美元的代币规模扩大,欧洲央行货币政策自主性可能因美国货币政策变动而削弱。
美元流动性与欧洲经济的新纽带
斯莱彭在专访中指出,今年稳定币交易量激增48%,规模突破3000亿美元。这些代币多以美国国债为储备资产,在美国监管新规推动下,私人发行机构加速扩张业务,导致美国利率周期与欧洲金融活动形成紧密联动。
他警示称,若稳定币市场发生挤兑,发行方被迫抛售美债可能引发连锁反应。这种流动性冲击不仅会传导至欧洲市场,还可能影响通胀、信贷等核心指标,迫使欧洲央行被动调整利率。不过他强调,金融稳定工具仍应是首要防线。
欧洲央行面临政策独立性挑战
这种担忧折射出欧洲央行内部的认知转变。部分官员开始将当前形势与新兴经济体面临的美元化困境类比——过度依赖美元将削弱利率调控能力。斯莱彭强调,若资金持续流入稳定币,欧洲可能面临类似挑战,需保持高度警惕。
政策前景不确定性下的新风险考量
这一警告出现在欧洲央行政策相对平稳期。斯莱彭指出,自夏初以来欧元区经济韧性超预期,通胀逐步接近目标值,暂未出现强烈降息动因。但他同时强调,仍需持续监测通胀风险,特别是能源价格和汇率波动的影响。
斯莱彭以2022年俄乌冲突导致通胀飙升为例,说明经济冲击的突发性。他接任荷兰央行行长后表示,欧洲央行将继续基于实时数据独立决策。与历史争论不同,稳定币已演变为跨境流动性引擎,其影响力超越加密货币市场本身,对欧洲央行维护货币政策独立性提出新挑战。

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