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[社论] 为何99%的加密货币沦为“垃圾”：2025年的启示

2026-01-23 07:26:19

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能够立即回答这个问题的投资者寥寥无几，这恰是市场在2026年所面对的一个令人不安的真相。在无数份由华丽白皮书和路线图精心包装的项目中，究竟有哪些真正融入了我们的日常生活？

一场无声的淘汰

2025年，已被记录为行业发展史上最为残酷的“灭绝之年”。数据显示，仅在这一年内，便有超过千万个代币宣告消亡。这并非源于市场环境的恶化或监管的收紧，而仅仅是那些本无存在必要的项目，最终回归了其应有的归宿。

绝大多数项目的生命周期如出一辙：凭借一个虚无的产品概念和一份精美的路线图，筹集数百万美元资金；开发进程迟缓，却依赖市场营销和煽动性言论推高代币价格。当普通投资者为“创新”一词所吸引而打开钱包时，项目创始人与风险投资机构早已抛售离场。留下的，仅是形同废纸的代币，以及高呼“坚持持有”的受损群体。

包装成投资的退出游戏

这并非投资，而是一场附赠白皮书的“退出策略”游戏。

所谓“实用型代币”中，高达99%实际上毫无实用价值。没有用户便没有收入，而没有收入，代币的价值便完全依赖于新进投资者的流动性支撑——这与庞氏结构并无本质区别。随着任何人都能在短时间内发行代币的风潮兴起，这类“废弃物”的生成速度急剧加快，最终导致了上千万项目遭废弃的惨淡局面。

幸存者的共性

然而，那存活下来的1%则截然不同。如某些稳定币，以及构建了庞大生态系统的领先资产，它们无需在社交网络上鼓吹价格。因为它们拥有真实的产品、真实的用户群，并由此产生真实的收入。它们的产品本身已进入了自我验证的阶段。

市场转向：从承诺到证明

如今，市场必须转变。仅凭“未来将实现什么”的承诺已远远不够。任何无法证明“当下在做什么”、“谁在实际使用”以及“收益从何而来”的加密资产，终将被淘汰。

反思时刻

2025年的大规模淘汰，是对市场的一次严厉警示。当99%的泡沫消散，唯有持续创造真实价值的1%能够留存。请冷静自问：你的投资组合中是那坚实的1%，抑或正持有他人急于脱手的资产？现在正是审慎思考之时。

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今日快讯

根据链上数据提供商的信息，一个以0xfb7开头的以太坊巨鲸钱包在加密货币交易平台进行了追加购买，总计购入20,013枚ETH，价值约5,900万美元。至此，该钱包的持有量已增至80,115枚ETH，总估值约为2.3655亿美元。此次购入行为被市场解读为对ETH的积极信号

以太坊巨鲸通过FalconX增持20,013枚ETH，持仓总量突破8万枚

据链上数据分析平台信息显示，区块链分析公司Bitmine近日新增质押171,264枚以太坊，价值约5.032亿美元。至此，Bitmine累计质押量已升至约194.32万枚以太坊，总价值约57.3亿美元。大规模质押持续进行市场将此类大规模质押行为解读为对以太坊网络安全性的强化措施，同时也被视为长期持有信心的明确信号。当前以太坊网络的质押活动仍保持着持续活跃的态势

比特煤，再添17.1万枚ETH质押……总质押量突破194万枚

期间涨幅表现近期，一些数字资产表现出强劲的上涨势头。其中，某资产在过去一周内上涨了103.32%，在过去一个月内涨幅达到220.05%，展现出短中期持续的强势。另一资产同样表现突出，月度涨幅为73.10%，三个月涨幅为26.81%，反映出技术类主题资产的市场弹性。此外，其余资产也分别录得月度45.24%和70.55%的涨幅，走势强劲。需要说明的是，期间涨幅的计算与展示需以具备该时段行情数据的市场为前提，例如新上市的市场需在满一周后才会显示周涨幅数据。周度涨幅前十榜单本周涨幅最为显著的资产涨幅高达811.19%，吸引了市场广泛关注。另一资产以150.85%的涨幅紧随其后。整体来看，部分

【周度十大币种走势】Axie Infinity与Napoli币价飙升…领涨周度强势行情特征币解析

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[社论] 为何99%的加密货币沦为“垃圾”：2025年的启示

追逐病毒式传播的模因币时，大多数投资者忽略了这一点：买入事后暴涨的动量与抓住结构化预售定价之间的区别。MrBeast代币登上了头条，而Floki通过欧洲扩张实现了交易所交易产品（ETP）交易量425%的飙升。这两者都标志着主流关注，但都无法提供尚处早期阶段的预售所具备的入场优势。今日值得购买的顶级模因币今日值得购买的顶级模因币，不一定是市场上声音最响的那个。而是你的入场时机能创造最大优势的那个。APEMARS第四阶段正在进行中，已筹集超过106,000美元，拥有525名持有者，证明了其势头，同时规避了病毒式暴涨后常见的饱和风险。虽然$BEAST和$FLOKI提供了成熟的市场地位和值得上头

从APEMARS暴涨18215%到MrBeast币的热潮，再到FLOKI交易量激增425%：当下最值得入手的模因币是哪一种？

加密资产管理公司Bitwise于周四推出一款交易所交易基金，该产品同时覆盖加密货币与贵金属领域，旨在为投资者提供应对包括美元在内的法定货币贬值的对冲工具。产品结构与投资策略根据公开信息，这只名为Bitwise Proficio Currency Debasement ETF的主动管理型基金在纽交所以代码BPRO进行交易。该基金采用动态资产配置策略，在市场条件变化时调整各类资产敞口。其投资框架要求任何时点至少保持25%的黄金持仓，并策略性配置白银、铂金、钯金、矿业股权及比特币等资产。市场背景与投资逻辑近期贵金属市场表现强劲，过去一年金价与银价分别攀升79%和207%，双双创下历史新高

比特威斯推出“抗贬值”ETF：比特币与黄金双剑合璧，对冲美元缩水风险

量子计算威胁迫近加密行业未雨绸缪随着量子计算技术的进步迫使区块链开发者重新审视长期以来的安全假设，某知名交易平台近日宣布成立独立咨询委员会，旨在研究如何保护比特币和以太坊等区块链网络免受未来量子机器的威胁。尽管目前尚未出现能够破解现代密码学的量子计算机，但研究人员警告称，全球金融和区块链系统向新密码标准的过渡可能需要数年时间，这促使部分企业在这项技术成为现实之前就着手规划。 “量子计算正在不断发展，虽然我们认为它目前不会对加密资产构成迫在眉睫的威胁，但现实是全球网络和安全标准的升级需要数年时间，”该平台发言人表示，“我们现在正式成立这个咨询委员会，以便生态体系能尽早规划，负责任地评估证据

Coinbase成立咨询委员会研究量子计算对比特币的风险

美国堪萨斯州提交法案将比特币纳入战略资产据Odaily报道，堪萨斯州近日提交了一项将比特币列为战略资产的法案。该法案的核心内容是允许州信托基金将最多10%的资产投资于比特币现货ETF。若法案获得通过，堪萨斯州有望成为又一个在州政府资产管理中纳入比特币的州。目前，该法案已进入州议会审议程序

美国堪萨斯州提出比特币战略储备法案

加密资产托管服务商BitGo登陆纽交所当地时间22日，加密货币托管服务商BitGo于纽约证券交易所完成上市。上市首日，其股票代码BTGO开盘即较发行价（18美元）飙升36%，盘中最高触及24.50美元，但随后涨幅大幅收窄，最终报收于18.49美元，较发行价微涨2.7%。盘后交易时段股价小幅回落至18.35美元。通过本次首次公开募股，BitGo共计筹集资金2.13亿美元，公司估值突破20亿美元。市场分析人士指出，BitGo的成功上市提升了投资者对加密基础设施类企业的关注度。据悉，包括Anchorage Digital、Kraken在内的多家主流加密企业亦在考虑启动上市程序

BitGo，纽约证交所上市首日冲高回落

加密货币将于2026年创下历史新高至少瑞波公司首席执行官布拉德·加林豪斯对此深信不疑，尽管他并未深入阐述具体依据。这位瑞波掌舵人在接受采访时表示，他对市场持"非常乐观"态度，并预测加密货币将在今年突破历史峰值，但他未指明具体资产或给出精确价格目标。 "我公开预言我们将见证历史新高，"加林豪斯这样宣称。去年十二月，他在某区块链周活动中曾给出更具体的预测，认为头部加密资产比特币将在2026年底前达到十八万美元或更高价位。若该预测成真，比特币将比当前十二万六千零八十美元的历史高位上涨约43%，较现价八万九千四百四十六美元增幅超100%。政策环境与市场波动在其去年十二月的预测中，加林豪斯特别指

2026年新高预言：瑞波CEO称加密市场将创纪录，XRP再迎巅峰？

市场现状：“冻结的投心”显现明显避险情绪整体市场氛围呈现出明显的观望态势。价格动向比特币守住了8.9万美元关口，但以太坊下跌超过3%，其心理支撑位3000美元宣告失守。瑞波币、Solana等其他主要山寨币亦普遍下跌。资金流向比特币市场主导地位上升了0.25%，而以太坊则下降了0.29%，显示出资金正流向“安全的龙头资产”，这是典型的避险现象。交易量锐减去中心化金融交易量、衍生品交易量以及稳定币交易量均出现显著萎缩，降幅分别达到12%、23%和27%，各个领域的交易活动均陷入低迷。内部的恐惧：巨鲸的异常动向市场不安的根源，来自于水下捕捉到的大规模以太坊转移。抛售压力约18

1月23日通勤播客——"内部的恐惧vs外部的欢呼"...以太坊抛售威胁下比特币上市暴涨25%

截至2026年1月22日，最受关注的资金话题讨论正在本周密集上演。达沃斯论坛（1月19日至23日）正在进行中，大型机构正热议资本市场、人工智能以及下一波金融浪潮。与此同时，资产代币化已不再是小众概念。CoinDesk近期指出，代币化的股票、基金和黄金可能推动该类别在今年实现突破，有预测认为到2026年代币化资产市场规模将达约4000亿美元。这一背景至关重要，因为正好处于这一关键分界线上：加密货币正从炒作周期转向所有权的轨道。人们不再问“这是什么”，而是问“现在入场是否够早，还能占据有利位置？”此外，时间压力是真实存在的。预售窗口与一月绑定。当一个项目将私募市场准入与分层机制、质押以及流动性路

IPO精灵或将重塑初创企业投资的五大理由

加密市场在行情逆转时从不犹豫。Pi network币价正体现了当前面临的挑战。价格徘徊在0.20美元附近，交易持续疲软，而持续的代币分发在新买家入场前不断带来新增供应。这种局面迫使持有者只能寄希望于基本面最终改善。ASTER动态：下行楔形中的技术收敛交易者欣赏这种明确的技术形态，但形态的有效性需等待突破发生并伴随强劲参与度才能验证。ZKP的第三种路径ZKP提供了看似平淡却经得起数据推敲的第三种方案。该项目通过每日按比例进行的预售拍卖释放900亿枚代币（占总量2570亿枚的35%），彻底杜绝了私下后门交易。这一机制揭示了何为当下最值得投资的加密货币。答案往往不是呼声最高或宣称拥有最多追随者的项目

ASTER与Pi Network价格行至关键节点，ZKP却凭每日预售拍卖抢占加密货币话题焦点

新提案设想Base代币或可直接干预Coinbase决策一份颇具影响力的行业提案重新激起了关于潜在Base网络代币的讨论。该方案指出，被市场预期为BASE的未来资产可通过特定架构，使持有者获得对Coinbase公司本身的直接投票权。这一设想远超常规二层网络代币模型，其设计的法律与治理框架旨在将Base的发展与Coinbase的企业决策紧密绑定，同时避免将代币直接等同于传统股权。提案运作机制解析该方案的核心是建立一个独立的"Base基金会"，其注册地可能选择开曼群岛或瑞士等对加密货币友好的司法管辖区。该基金会将以筹集资金收购Coinbase上市公司最多50%股份为具体目标。在此模型下，Bas

新提案拟议基础代币享有Coinbase直接投票权

价格波动不会让人亏钱，误将价格变动当作实质价值才会尽管背后建设持续进行，近期卡尔达诺价格跌向0.39美元，显示出情绪驱动的抛售。而雪崩币价格徘徊在14美元附近则呈现另一番景象：由于参与者等待下一个催化剂，价格呈现横盘整理而非自由落体。两种情形都提供了清晰的参考点，但都存在于市场早已消化的叙事之中。 ZKP加密货币则选择了完全不同的道路。它追求的是标准价格图表上看不到的技术优势：结合zk-SNARKs实现快速高效的验证，利用zk-STARKs处理大规模且抗量子计算的操作，并通过分组与分层证明机制来维持强劲性能。这一基础让许多专家将ZKP加密货币评为最佳投资选择，其驱动力来自真正的技术而非短暂的

ZK证明加密货币借助ZK-SNARK技术与递归证明验证架构超越卡尔达诺与雪崩协议

引言金斯波特市政府已着手修订区域规划条例，以吸引数据中心和加密货币挖矿业务落户，这标志着市政层面推动数字化基础设施建设的广泛努力。在市议会的首次审议中，全体成员一致通过了土地使用条例的修正案，明确规定了此类设施的允许运营区域，并提出了可持续性与安全要求。该提案尚需经过第二轮投票方能生效。与此同时，田纳西州的政策制定者正在考虑一项与比特币相关的储备策略，这可能重塑公共资产管理模式。关键要点金斯波特推进的区域规划修正案，旨在通过明确的选址规则为数据中心和加密货币挖矿设施提供便利。加密矿场必须在完全封闭的建筑内运营，并与住宅区保持至少500英尺的缓冲距离，同时需进行噪音评估，确保地产边界处的

田纳西州城市委员会通过条例，允许未来开展加密货币挖矿

融资要点区块链支付初创公司ZBD于2026年1月22日完成4000万美元C轮融资，其中3600万美元由Blockstream Capital领投。本轮融资将重点用于拓展公司基于比特币闪电网络的支付产品体系，优化游戏场景下的交易与玩家奖励机制。战略布局与市场影响此次融资标志着ZBD在支付解决方案领域迈出关键一步。公司计划通过闪电网络技术提升微支付与奖励系统的整合能力，构建更完整的支付生态。ZBD联合创始人兼首席执行官西蒙·考埃尔表示：“我们的目标是打造一套更全面的支付服务体系。” 市场分析指出，这一举措或将显著提升比特币在游戏支付领域的应用深度，强化其在实际交易场景中的效用。相较于以太坊

比特币初创企业ZBD成功完成C轮融资，获投4000万美元

加密货币市场的估值逻辑加密货币市场往往在代币尚未完全实现其潜力时便给予估值，分析人士将此称为预期阶段。这种现象通常发生在投资者于市场扩张前识别出优质基本面之时。当前，一种新兴加密资产正被类似的结构所围绕，许多人认为它最早可能在2026年引领市场。尽管其价格仍处低位，但路线图与机制设计表明，未来将存在更大的价值重估空间。 Mutuum Finance的生态构建 Mutuum Finance（MUTM）是一个正在构建去中心化借贷协议的新型代币项目。它旨在服务于那些希望在不清算长期持仓的情况下出售短期头寸的交易者。在牛市阶段，用户可通过提供资产获取收益，或抵押资产进行借贷。该模式针对的需求与过往

Mutuum Finance 价格预测：三大因素推动 MUTM 潜在涨幅达750%

币安创始人赵长鹏与多国政府探讨资产代币化议题币安联合创始人赵长鹏日前透露，他正与多个国家政府就国有资产的代币化进行磋商。在2026年达沃斯世界经济论坛期间，赵长鹏重点阐述了区块链技术在资产分拆融资领域的潜力，尤其关注基础设施和房地产等类别。项目目标与进展赵长鹏提及已与包括巴基斯坦、马来西亚在内的多个国家展开讨论，旨在通过代币化释放国有资产价值。这项计划试图借助区块链技术优化政府融资能力。他表示：“我大概正与十几个国家政府商讨将其部分资产进行代币化，这将帮助政府真正实现这些资产的价值，并实现融资结构的拆分。”此举可能为财政领域及政府运作带来深远影响。潜在影响与发展前景代币化有望催生创新

币安创始人赵长鹏与多国政府探讨国有资产代币化

经过一段时期的快速扩张后，全球稳定币市场已基本陷入停滞，标志着行业进入整合阶段。量化收益协议Axis联合创始人吉米·薛指出，新监管政策、流动性限制及现实世界收益率上升等因素正共同抑制新稳定币的发行。薛在向Cointelegraph提供的分析报告中表示，虽然稳定币监管取得进展，但欧美更严格的监管框架迫使机构发行方持有更高质量的储备资产，并承担不断上升的合规成本，从而减缓了净发行速度。与此同时，美国国债实际收益率的上升提高了持有无直接收益的稳定币的机会成本。这种动态抑制了投机性铸造行为，强化了稳定币作为支付、结算和短期流动性基础设施的定位，而非高增长投资工具。 “近期稳定币市值增长停滞，

稳定币供应增长遇冷：监管趋严与国债收益率攀升的双重夹击

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【韩国股市开盘行情】KOSPI与KOSDAQ双双上涨…三星电子涨2%·HD现代重工表现强劲

国内股市呈现上涨态势据韩国交易所数据显示，截至当日9时28分，韩国综合股价指数较前一交易日上涨54.68点，涨幅达1.10%，报收于5,007.21点。在主板市场中，个人投资者与机构分别实现净买入542亿韩元及339亿韩元，而外资则呈现净卖出877亿韩元态势。市值前列个股表现分化：三星电子上涨2.17%，SK海力士持平，现代汽车微涨0.38%，LG新能源下跌0.24%，三星电子优先股上涨0.90%，三星生物制剂上涨0.84%，HD现代重工大幅上涨3.59%，韩华宇航下跌0.54%，起亚下跌0.91%，斗山能源上涨3.22%。同期韩国创业板指数上涨6.48点，涨幅0.67%，报976.83

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比特煤，再添17.1万枚ETH质押……总质押量突破194万枚

据链上数据分析平台信息显示，区块链分析公司Bitmine近日新增质押171,264枚以太坊，价值约5.032亿美元。至此，Bitmine累计质押量已升至约194.32万枚以太坊，总价值约57.3亿美元。大规模质押持续进行市场将此类大规模质押行为解读为对以太坊网络安全性的强化措施，同时也被视为长期持有信心的明确信号。当前以太坊网络的质押活动仍保持着持续活跃的态势

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监管机构称马斯克AI模型Grok生成2.3万张儿童性化图像

根据数字仇恨中心周四发布的一份报告，埃隆·马斯克的人工智能聊天机器人Grok在11天内生成了估计约23,338张描绘儿童的性化图像。惊人的生成频率数字仇恨中心指出，这一数字意味着在12月29日至1月9日期间，平均每41秒就产生一张儿童的性化图像。当时Grok的图像编辑功能允许用户篡改真实人物的照片，为其添加暴露的服装和性暗示姿势。卡通图像的隐患该中心还报告称，根据其审查的数据，Grok生成了近万张包含性化儿童的卡通图像。分析估计，在此期间Grok总共生成了约300万张性化图像。这项研究基于对Grok生成的460万张图像中随机抽取的2万张样本进行分析，发现其中65%的图像包含描绘男性、女

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美元/日元小幅上涨逼近158.50，静待日本央行利率决议。

美元/日元汇率周五亚洲时段早盘小幅上涨，交投于158.45附近。在日本通胀数据发布后，日元兑美元走软。市场关注焦点转向日本央行稍后公布的利率决议及新闻发布会。日本通胀数据低于预期日本统计局周五数据显示，12月份日本全国消费者物价指数同比上涨2.1%，低于前值2.9%，创下自2022年3月以来的最低水平。与此同时，剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.4%，符合市场预期，亦为2024年10月以来最低增速。而扣除生鲜食品与能源的CPI同比上涨2.9%，前值为3.0%。对货币政策的影响通胀数据放缓令日元兑美元小幅走低，这可能降低日本央行进一步加息的紧迫性。不过市场普遍预期，日本央行在周五结

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期间涨幅表现近期，一些数字资产表现出强劲的上涨势头。其中，某资产在过去一周内上涨了103.32%，在过去一个月内涨幅达到220.05%，展现出短中期持续的强势。另一资产同样表现突出，月度涨幅为73.10%，三个月涨幅为26.81%，反映出技术类主题资产的市场弹性。此外，其余资产也分别录得月度45.24%和70.55%的涨幅，走势强劲。需要说明的是，期间涨幅的计算与展示需以具备该时段行情数据的市场为前提，例如新上市的市场需在满一周后才会显示周涨幅数据。周度涨幅前十榜单本周涨幅最为显著的资产涨幅高达811.19%，吸引了市场广泛关注。另一资产以150.85%的涨幅紧随其后。整体来看，部分

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[社论] "稳定币是存款还是现金？"…“禁止利息”之争引发的问题

美国国会推进的综合数字资产法案讨论现已停滞。表面原因是条款调整，实则源自一句话之争——“是否应禁止稳定币支付利息”。围绕此项条款，行业与金融界的利益考量正面交锋，最终动摇了法案推进的根基。稳定币最初常被描述为“价格稳定的代币”。但随着市场规模扩大，其性质已然转变。如今的稳定币不仅作为支付手段，更已成为存款、借贷及杠杆交易的核心支柱。而美国政界正是在此关键节点提出了质询：“稳定币究竟是货币，还是存款？

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《KOL指数》检方扣押数百亿比特币丢失引争议…保管与托管漏洞成焦点

KOL指数洞察：扣押比特币丢失风波引发公共托管担忧 KOL指数是基于社区分析技术，对投资社群内反应热烈、关注度高的内容进行深度剖析的系列观察。通过梳理前一日KOL社区中的热点议题，帮助解读市场情绪与趋势动向。公共机构数字资产保管能力受质疑在KOL社群中，最为热议的话题是一则关于检察机关在犯罪调查过程中没收并保管的比特币被报道遗失的消息。随着遗失规模可能高达数百亿韩元的说法传开，社区陆续出现对管理流程漏洞和内部控制问题的批评。尤其是有消息称事件发生在访问钓鱼网站的过程中，进一步扩大了争议。此次扣押比特币丢失的争议迅速通过多个KOL渠道传播，引发了公众对公共机构数字资产保管方式的普遍担忧。在

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3亿美元USDC在未知钱包间的大规模转移

大规模USDC资产异动引发市场关注据链上数据追踪服务显示，近日约3亿美元规模的USD Coin在未公开身份的钱包地址间发生转移。此次转账通过以太坊网络进行，具体交易方及转移目的尚未明确。部分市场观点担忧，如此规模的资金流动可能引发意外市场波动。本次交易涉及300,031,493枚USDC，价值约3.01亿美元。目前该笔交易已在区块链浏览器中留痕，具体路径可通过专业监测平台进行追溯

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