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金价银价为何被称为加密货币牛市的"前奏"?
随着金价、银价急剧攀升，市场上有观点认为，这或将成为加密货币市场走强的"前奏"。尤其有分析指出，比特币、瑞波币的XRP和Hedera的HBAR等主要山寨币正成为未来流动性循环的下一个焦点。
在线市场分析师Levi在最新视频中援引全球宏观策略师Raoul Pal的观点强调，应将近期金银的上涨行情，不仅解读为对避险资产的偏好，更应视为"流动性周期的开端"。中央银行的购金扩大、美元走弱以及未来资金向加密资产的轮动，是相互关联的同一趋势。
Levi将Pal所提出的"万物密码多米诺骨牌"概念置于核心位置。这指的是全球金融环境放松或紧缩时，各大资产类别依次反应的模式。
根据这一框架，黄金、白银以及美元兑日元汇率，与金融环境联系最为紧密，并充当最先行动的先行指标。这些资产方向的转变，往往比其他风险资产早出现约9个月。
比特币被描述为所谓"流动性之土壤"的资产。在黄金白银率先启动上涨行情后，大约滞后于全球实际流动性开始释放的时间点3个月左右，才会正式作出反应。Levi指出，在新冠疫情冲击最严重的2020年也曾观察到类似模式。当时黄金率先上涨，随后在流动性扩大的阶段，比特币才跟进上涨，并最终录得远超黄金的收益率。
据称，Pal在视频中表示："黄金可能上涨百分之几百，但加密货币若运气好，涨幅可达5倍甚至10倍。"Levi引用此言解释道，目前黄金和白银展现的强势，最终可能是传递向比特币、XRP、HBAR等加密资产的"时间差信号"。
视频中关注的另一点是中央银行和主权财富基金的资产配置。据Levi称，主要中央银行近年来持续"大规模购入"黄金，部分甚至将白银纳入投资组合。然而，对加密货币，尤其是比特币的直接敞口仍然有限。
表面看来，这可能被解读为"反加密"立场，但Levi和Pal划清界限，认为这应归因于职责与使命的差异。中央银行和主权财富基金的首要目的是"保值"。鉴于全球约87%的贸易和过半的全球债务仍以美元计价，美元体系是一个难以脱离的结构性基础。
尽管如此，解释称，当经济周期进入美元弱势阶段时，这些机构为应对货币贬值与债务负担扩大，不得不偏好黄金这一传统对冲工具。此外，Pal判断，一些主权财富基金和机构正"在边缘地带"少量吸纳比特币。不过分析认为，这股趋势尚处于早期阶段，大多数机构的主要对冲手段仍是黄金。
近期，以比特币、XRP、HBAR为代表的山寨币价格经历调整，投资情绪有所萎缩。Levi对此解读称："这只是短期的'下行压力'，很难视作结构性转弱的信号。"
他认为，"当前正是市场试图洗出XRP和HBAR中散户的阶段"，可能是机构和主力资金希望在流动性正式大量涌入前，于相对低价区域积累筹码的阶段。即所谓"恐慌抛售阶段的悄然吸筹"正在上演。
不过，Levi评价当前金价本身"处于过度过热状态"，从新买入角度看是令人负担的水平。但他仍认为金价上涨"未来可能再持续2至3个月"。如果全球金融环境逐步放松的趋势持续，金银的涨势也可能相应延长。这种情况下，加密市场正式作出反应的时点很可能在此之后。
Levi和Pal描绘的宏观图景更侧重于"理解顺序"而非"预测时机"。先是中央银行和主权财富基金扩大购金、美元走弱、全球金融环境放松，随后流动性才会流入比特币等高风险、高贝塔资产。此后，资金流可能进一步扩散至市值靠前的山寨币，尤其是像XRP和HBAR这样兼具叙事性和实用性的代币。
视频强调，鉴于黄金与加密货币的周期曾在2020年疫情期间得到过一次验证，当前的金银上涨行情也可解读为预示以比特币为首的加密市场"下一幕"的信号。但也附加了前提：若发生地缘政治风险或监管冲击等"结构性冲击"，此情景可能充分动摇。
归根结底，这一分析想表达的意思很简单：与其纠缠于眼前的价格波动，不如先读懂中央银行购金、美元流向、全球流动性环境这个大棋盘。在此基础上，衡量比特币、XRP、HBAR等加密资产所处的位置，才能更清晰地预见下一个周期中即将展开的"流动性多米诺骨牌"的方向。
比特币、XRP、HBAR正在调整，这是结构性转弱信号吗？
如前所述，分析师认为近期调整更多是短期下行压力和市场洗盘行为，而非长期趋势的根本逆转。当前阶段可能被视为机构积累筹码的窗口期。
个人投资者在此趋势中应关注什么？
投资者应超越短期价格波动，关注宏观流动性周期的整体脉络，理解不同资产类别（如黄金、美元、主要加密货币、山寨币）在周期中的先后顺序和角色定位。同时，需关注主要金融机构的资产配置动向、全球金融环境变化以及潜在的结构性风险。
