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MicroStrategy在进行了其最大规模的比特币购买后，股价维持在149美元附近，这防止了价格立即崩盘。然而，该股目前仍低于短期趋势线，表明卖压尚未完全缓解。迈克尔·塞勒指出，公司估值应基于其长期构建的业务，而非仅看股价与比特币价值的关联度。
在MicroStrategy进行大规模比特币购买后，其股价正坚守在149美元水平附近。过去几个月，该股经历了大幅下跌，从高点回落超过50%。经历了如此漫长的下跌后，交易者正密切关注这一支撑位能否守住。
上周，公司自2025年7月以来进行了最大规模的比特币购买，以约12.5亿美元购入了13,627枚比特币，平均购买价格接近每枚91,500美元。
此次购买帮助减缓了股票的卖压。它并未引发强劲反弹，但阻止了价格立即崩盘。然而，风险可能依然存在！
尽管买入比特币，MicroStrategy股票仍面临下行趋势压力
即便进行了大规模的比特币购买，更大的趋势仍未改变。
MicroStrategy股价目前仍低于其关键移动平均线。移动平均线是显示特定天数内平均价格的指标，交易者用它来判断趋势方向。
MicroStrategy股票早在十月初就跌破了20日移动平均线，此后一直未能回升至该线上方。这一失守至关重要，标志着长期下跌的开始，导致股价价值蒸发过半。
这向交易者揭示了一个简单的事实：数周以来，卖压一直强于买压。一次大规模的比特币购买并不能立即抹去这段历史。它可以减缓下跌，但不会自动逆转趋势。
这正是交易者仍保持谨慎的原因。他们看到支撑得以维持，但尚未看到明确的力量。
为何149美元水平对MSTR股票如此重要？
149美元区域目前已成为MicroStrategy股价图表上最重要的水平。它与关键的斐波那契支撑区域重合，而斐波那契水平是市场经常在此停顿或反应的价格区域。许多交易者关注这些水平，使其更具意义。
只要MSTR股价保持在149美元以上，股票就可以横向整理并休整。这种走势能让压力得以冷却，也为买家重建信心争取时间。
如果149美元失守，下行空间将迅速打开。下一个主要支撑位在118美元附近，其下方在94美元附近还有另一个支撑。从149美元计算，这意味着初步下跌约8%，如果抛售加速，可能出现更深的跌幅。
在上行方面，情况则大不相同。买家要真正重获控制权，股价需要回升至198美元以上，该水平是一个主要阻力区。在此之前，任何反弹都可能短暂且脆弱。但除了价格，估值担忧依然存在。
MicroStrategy估值与mNAV争论
MicroStrategy的估值常使用一个名为mNAV的简单指标，即净资产价值倍数。简而言之，它将公司股价与其持有的比特币价值进行比较。
如果mNAV接近1，意味着股价接近其比特币持仓价值。目前，MicroStrategy的mNAV大约在1.05。这表明股票交易价格仅略高于其比特币价值。公司持有约687,000枚比特币，价值约620亿美元，外加一些现金。
它也有债务，但这些债务已包含在公司的市场估值中。
一些投资者认为mNAV必须始终高于1。迈克尔·塞勒强烈反对这种固化的看法。他在最近接受丹尼·诺尔斯采访时表示：“我们为何要执着于mNAV等于1？问题不在于mNAV是否为1，而在于公司将做什么？”
他的观点很简单：MicroStrategy并非只是持有比特币并等待，它正在围绕比特币构建一项业务。由于mNAV已接近1，估值的大部分重置可能已经完成。这有助于解释为何MicroStrategy股价正试图守住支撑，而非急剧崩盘。
这一论点很重要，因为它解释了为何该股交易表现常与比特币本身不同。投资者购买的不仅仅是比特币敞口，他们也在押注一种长期的商业模式。
目前，MicroStrategy股票正处于信念与怀疑之间。比特币的购买增添了信心，但图表形态仍然疲软。如果149美元得以守住，股票可以保持稳定并等待时机；如果失守，下行风险将迅速增加。股价需要有效突破198美元，才能实质性地改变MSTR的价格叙事。
