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过去一年的发展势头急剧加快
大型企业已不再局限于小规模试点，而是开始部署实际产品、投入真实资本，并构建旨在适应机构规模的多链体系。这一转变标志着传统金融对区块链的看法发生了更广泛的变化：不再将其视为投机层，而是视作未来市场的基础设施。
核心进展
资产代币化正从试验阶段转向核心资产管理基础设施。大型机构已在有意义的规模上运行代币化基金。多链及混合区块链架构正成为标准配置。
最明确的信号之一来自贝莱德，其BUIDL代币化国债基金规模已突破5亿美元。该基金通过Securitize在以太坊上构建，在满足大型机构监管标准的同时实现了链上结算，迅速成为当前规模最大的代币化国债产品。
私人市场的进展同样迅速。汉密尔顿莱恩已在私募股权和信贷策略中完成超21亿美元的资产代币化，为投资者提供了基于区块链的资产准入途径。这些资产传统上流动性低且操作复杂。该公司并未盲目追求去中心化，而是专注于提升效率、透明度和投资者参与度。
机构按需选择不同链
值得注意的是，目前并不存在单一的“赢家”区块链。资产管理机构正根据监管需求、结算要求和客户偏好，越来越多地跨多网络进行部署。
富兰克林邓普顿将其链上货币市场基金扩展至恒星、多边形和以太坊网络，这体现了以灵活性为核心的战略取向。WisdomTree也采取了类似策略，将代币化ETF和基金与数字钱包直接整合，以降低传统金融与数字金融之间的摩擦。
与此同时，托管服务仍是关键环节。富达已悄然建成最大规模的机构数字资产托管业务之一，在提供传统资产托管的同时支持代币化服务。在欧洲，法国兴业银行通过其SG Forge部门发行了数字债券，而日本三菱信托银行则在国内许可分布式账本技术框架内试点房地产和基金代币化。
代币化为何当前得以规模化
多种力量正在汇聚。主要司法管辖区的监管明确化降低了不确定性。机构级托管与合规工具已趋于成熟。与此同时，资产管理机构逐渐认识到公链、许可链与特定司法管辖区分布式账本技术是互补而非竞争的关系。
由此形成的是一种务实架构：公链用于流动性和互操作性，私有或许可网络用于满足监管要求，而多链策略则能让资产在最高效的场所流转。
代币化不再是为了证明基金能够上链存在——这个问题已有答案。当前的焦点是规模化、集成化和运营效率。对于资产管理行业而言，未来不仅是数字化的，更是日益代币化的。
