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加密ETP或将在市场竞争中迎来关停潮

2025-12-19 10:37:51
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超126项加密ETP申请或难逃市场竞争淘汰

美国现货比特币ETF净资产规模达1125亿美元。预计到2026年底将出现加密ETP市场整合。彭博智库高级ETF分析师詹姆斯·塞法特就加密交易所交易产品可能面临的退市风险发出警告。他指出目前市场上存在超过126项加密ETP申请,其中许多产品可能无法在日益激烈的市场竞争中存活。市场整合或将于2026年底启动,预计到2027年末将出现大规模清算潮。

SEC政策变革影响加密ETF格局

美国政府近期通过《8(a)条款》为山寨币ETF开辟了上市通道,促使Canary Capital等发行方推出了XRP类产品。美国证券交易委员会于2025年9月颁布了新的通用上市标准,取消了单独提交19(b)申请的要求。这一变化虽然会加速产品申报,但也可能增加后续撤销风险。

回顾历史,SEC曾通过简化上市流程使大宗商品信托份额更易获批。当前监管动态正重现这种过度饱和风险,可能导致资产管理规模较低的产品在上市后遭遇清算。

受影响加密货币追踪

美国现货比特币ETF目前持有约1125亿美元净资产,相当于比特币总市值的6.6%。近期富达FBTC产品出现3.91亿美元资金流入,而以太坊则遭遇2243万美元资金流出。相比之下,Solana和XRP分别获得1099万和1899万美元资金流入。

比特币、以太坊、Solana和XRP等代币首当其冲受到影响,资金流动量较低的山寨币ETP同样面临风险。由于现金流匮乏及市场日趋拥挤,追踪这些资产的产品正面临严峻挑战。

分析师观点与市场预测

尽管塞法特的预测引发关注,但Bitwise、Grayscale等受影响的发行机构创始人及高管尚未直接回应。值得注意的是,Bitwise曾发布2026年推出超100支加密ETF的计划,此举促使塞法特就市场饱和现象作出回应。

塞法特在社交媒体平台强调,由于市场过度拥挤,众多产品可能难以持续运营。他预测市场整合将于2026年末显现,2027年将出现更密集的清算事件。

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