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疲软经济数据拖累英镑走势
在英国关键数据周到来前夕，疲软的GDP数据令英镑承压。本周将陆续发布就业数据、通胀指标，而英国央行很可能在此期间宣布降息。ING外汇分析师克里斯·特纳指出，虽然市场尚未充分消化宽松预期，且预计明年欧元兑英镑将走强，但极度看空英镑的仓位布局使得任何积极消息都可能引发大规模空头平仓风险。
多重因素交织影响
上周五公布的10月GDP数据表现疲软，对英镑形成压力。展望后市，本周英国数据、央行政策与英镑走势将形成三重共振。在周四英国央行预计降息之前，市场将迎来就业数据（包括放缓的私营部门薪资增长）及11月通胀报告。预计整体通胀率将小幅下降，但核心通胀与服务价格指数仍将保持坚挺，同比增幅预计分别为3.4%和4.5%。
政策预期与市场风险
市场目前对本周四英国央行降息的预期概率仅为85%。包括ING在内的鸽派机构预计安德鲁·贝利行长将突破政策临界点，推动委员会以5-4的投票结果将利率下调至3.75%。我们进一步预测2026年还将有50个基点的降息空间——这也是我们认为欧元兑英镑明年将升至0.90的关键依据。
然而空头面临的最大威胁在于仓位结构。资产管理机构当前持有的英镑空头仓位已创下十余年来新高。任何超出预期的利好都可能引发剧烈的空头回补。预计部分资产管理人将着手购入英镑的廉价看涨保护，例如深度虚值的欧元看跌/英镑看涨期权组合。
