比特币四年周期或已于2025年失效
资产管理公司指出,比特币长期存在的四年市场周期可能在2025年被打破,这一转变或将使传统的加密货币市场信号在进入2026年时变得复杂,迫使投资者重新思考如何把握数字资产的投资时机、风险与仓位配置。
在其2026年第一季度展望中,该公司表示比特币去年的价格走势与历史减半后模式出现偏离,而以往这些模式通常主导着市场预期。该公司认为,这种周期失效使得短期方向性信号的可靠性降低,尽管加密货币的长期价值依然稳固。
“比特币的传统四年周期在2025年被打破,”报告指出,并补充称这一分化支持了对未来三至六个月采取更谨慎展望的观点。不过该公司也提到,内部对此观点并非完全一致,部分投资经理对短期走势仍持更积极态度。
这一评估在市场上显得尤为突出,因为基于比特币减半的周期框架历来在塑造投资者预期方面扮演核心角色。该公司表示,若这些模式不再成立,加密货币市场可能将日益表现出与其他宏观敏感型风险资产相似的特性,而非独立的周期性交易品种。
加密货币前景与宏观风险信号出现分化
该公司对比特币的谨慎态度,与2026年其他多个资产类别更积极的展望形成对比。报告称,更清晰的财政与货币政策信号正降低市场突发意外事件的频率,创造了允许投资者进行选择性风险承担而非防御性布局的环境。在此背景下,人工智能、私人信贷、黄金及精选新兴市场等领域仍存在机会,尽管加密货币的短期信号仍显矛盾。
报告指出,比特币周期的失效使依赖历史类比的投资者——尤其是那些预期减半后将出现可预测上涨的投资者——在时机选择上更加困难。相反,加密货币的表现可能将越来越多地受到流动性条件、监管进展以及整体风险情绪的影响。
人工智能及相关主题在2025年波动后价值重估
除加密货币外,报告认为去年末部分人工智能相关股票的急跌已将估值重置至更具吸引力的水平。该公司表示,此次调整发生在计算能力需求、人工智能基础设施及生产率提升仍保持强劲的背景下,从而改善了中期投资者的风险回报比。包括与AI驱动电力需求相关的核电在内的相邻主题,在2025年下半年也经历了显著的价值重估。报告称这些调整消除了过度溢价,但并未削弱长期投资逻辑。
2026年政策冲击或将减少
该公司将其整体积极的风险立场很大程度上归因于财政与货币政策能见度的提升。尽管美国赤字仍处于高位,但报告指出其占GDP比例较疫情期间峰值已有所下降,有助于稳定长期利率。在货币政策方面,报告引用了美国财政官员近期关于当前利率水平“处于正常区间”的表态。该表述暗示市场可预期稳定的政策环境与适度调整,而非激进或破坏性的降息措施。报告认为这种清晰度降低了尾部风险,使投资者能更聚焦于基本面而非政策意外。
黄金与收益资产重获关注
该公司重申对黄金的积极立场,指出在央行持续需求及全球货币体系逐步向去美元化过渡的背景下,黄金正日益发挥全球货币资产的功能。尽管黄金在技术面上呈现超买状态,但报告强调回调应被视为机会而非需求走弱的信号。报告同时指出,业务发展公司在经历艰难的2025年后,随着信贷担忧已基本被市场消化,目前正提供更具吸引力的收益率与估值。与该领域相关的管理公司交易价格也处于相对长期盈利能力更为合理的水平。

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