2.23万亿美元（约合3226.419万亿韩元）市值“腰斩”……SEC或将联动代币分类指引《清晰性》_新闻

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2.23万亿美元（约合3226.419万亿韩元）市值“腰斩”……SEC或将联动代币分类指引《清晰性》

2026-02-14 01:18:59

美国证券交易委员会将制定正式指南完善数字资产监管框架

美国证券交易委员会宣布，将以正式指南的形式完善围绕数字资产监管的“代币分类标准”。尤其值得关注的是，其表示将配合国会正在推进的虚拟资产市场结构法案《CLARITY法案》的框架，长期以来混乱的加密货币监管体系能否因此获得中长期的“监管明确性”，备受市场瞩目。

此番表态出自于周三举行的美国众议院金融服务委员会听证会。主席保罗·阿特金斯向议员们强调：“数字资产的监管确定性早就应该提供。”他表示，一旦国会最终通过《CLARITY法案》，美国证券交易委员会已准备好发布与之匹配的正式指南。他解释说，联邦层面的全面监管框架是同时实现投资者保护和促进创新这两个目标的前提条件。

阿特金斯主席还指出，尽管由海丝特·皮尔斯委员领导的美国证券交易委员会“加密专项工作组”在过去一年提供的指南“比过去十年加起来还多”，但仅靠这些努力仍存在局限。他强调，相比基于监管解释和行政措施的微调，只有通过“跨党派立法”将明确的市场结构写入法律，才能长期构建一个灵活且可预测的监管环境。

他也明确表示，在法案处理的剩余过渡期内，美国证券交易委员会并非无所作为。阿特金斯主席表示将加强与商品期货交易委员会的协作，以填补立法空白，并计划为此推出一项名为“加密项目”的联合倡议。他补充说，他将与商品期货交易委员会主席迈克·塞利格一道，推动两家机构定期协商并同步进行市场结构讨论。

“加密项目”的核心任务之一是设计更为精细地区分数字资产的“代币分类体系”。其目的在于，根据证券型代币、商品型代币、支付型代币、实用型代币等不同性质，明确适用何种规则，从而使发行方和投资者都能预先知晓需要遵守的监管要求。

此外，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会也在研究一项“定制化例外规定”，允许满足特定条件的市场参与者在公共区块链上直接执行交易。其解释称，此举旨在探索一种折中方案，在不开传统中介机构的情况下开启链上代币买卖的渠道，但同时保留反洗钱、客户身份识别、市场监控等核心监管功能。这被视为考虑到去中心化金融和链上基础设施普及，而在监管与创新之间寻求平衡的尝试。

监管范围或扩展至现有金融市场基础设施

在此次听证会上，阿特金斯主席还表明了超越加密货币、重新审视现有金融市场整体监管基础设施的意愿。他公开表示，已指示对2016年11月开始运行的市场监控系统“统一审计追踪系统”进行“全面重新审查”。

此次审查将广泛检查该系统的治理结构、资金筹措方式、成本效益、系统设计、适用范围、监管效用及网络安全体系等核心要素。阿特金斯主席特别强调，将一并审视该系统应在何种程度上涵盖传统证券及加密货币市场，以及如何解决投资者隐私和数据安全问题。预计围绕加密货币交易实时监控、链上链下数据结合必要性等议题的未来争论也将不可避免。

他再次阐明了整体监管理念：美国证券交易委员会的监管应当“是智能的、有效的，并在法律授权范围内精心设计”。同时，他也诊断指出，现行的披露和上市规定过度增加了企业的上市成本和行政负担，反而产生了导致“上市回避”和创新萎缩的副作用。这也与加密货币行业以“监管不确定性”为由流向海外的现象相吻合。

市场短期陷入深度调整

在监管改革讨论加速之际，加密货币市场却深陷短期调整阶段。截至撰稿时，比特币已跌破6.5万美元关口，在周初未能成功突破7万美元阻力位后，回调态势加剧。从技术角度看，市场认为核心阻力位连续突破失败刺激了抛售情绪，并与市场整体的避险趋势相叠加。

以太坊也呈现出与比特币相似的走势，目前每个代币交易价格约为1916美元。尽管存在以太坊交易所交易基金获批等中长期利好，但短期内其价格走势仍未大幅脱离与比特币同步的图表模式。其结果是，整个加密货币总市值已跌至约2.23万亿美元水平，较去年10月创下的高点缩水近半。

图表数据显示，整个加密货币总市值正急剧滑向2.2万亿美元区间。伴随短期价格调整，波动性亦在扩大，对监管不确定性和宏观环境风险敏感的竞争币市场的体感温度进一步降低。

美国证券交易委员会此次推进代币分类指南并与《CLARITY法案》联动的举措，中长期来看，可能为比特币、以太坊乃至主要竞争币整体提供“监管明确性”这一要素。然而，实际立法与具体细则完善必然需要相当长的时间，预计短期内政策预期与市场波动性并存的局面仍将持续。从投资者角度出发，有必要持续审视监管讨论的方向与速度。