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专为Rollup打造的Layer1项目Espresso正式亮相，估值达27.5亿美元
专为各类Rollup与Appchain设计的Layer1项目Espresso已正式推出其原生代币ESP，并以约27.5亿美元的估值亮相市场。然而，参与早期公售的投资者目前却面临代币价格下跌与漫长锁定期双重压力，不得不承受账面损失。
Espresso旨在成为服务于多种Rollup与Appchain的专用基础层。此次上市的ESP代币肩负关键职能，将通过空投与流通启动推动网络转向权益证明共识机制。项目方已将总供应量的10%以上述形式分发给超过一百万个钱包地址。
ESP以0.072美元的价格启动交易，随后短暂攀升至0.083美元。上市后的七小时内，据CoinGecko统计的主流交易所累计交易量已突破1.15亿美元，显示出市场对新型Rollup基础设施代币的关注。
Espresso协议的核心目标是将Rollup与Appchain确保性能所需的“基础链功能”整合提供。具体而言，它在单一层上提供交易最终性、数据可用性及实时互操作性，使得各Rollup无需自行搭建独立基础设施即可获得高性能。
随着ESP代币的推出，网络将正式转向权益证明共识。代币持有者可通过质押支持验证者，或直接参与验证，从而介入网络的安全与运营。在此过程中，ESP不仅作为功能型代币，更将成为协议治理与激励体系的核心资产。
值得关注的是，在2025年7月主网上线前，Espresso曾通过Kaito Launchpad进行过一次单独代币销售。当时以40亿美元估值售出了总供应量的1%。而按当前约27.5亿美元市值计算，这批早期公售份额已录得约31%的估值损失。
更沉重的负担来自其长期的锁仓结构。Kaito Launchpad的投资者受限于长达两年的锁仓计划，难以在短期内退出或实现收益。与过往牛市中新币上市后价格常大幅高于公售价的情形不同，近期“破发上市”案例日益增多，公售参与者普遍陷入结构性劣势。
ESP代币被视为最新一例上市即跌破公售价的典型案例。近期，Infinex、Aztec等知名项目代币也均以类似模式开场，呈现与以往牛市截然不同的景象。
市场分析指出，当前模式反复出现：项目方常以高估值进行代币销售，而在实际交易启动时，流动性不足与抛压叠加导致价格承压。尤其对于空投规模较大的项目，“免费获分配筹码的获利了结”与“处于锁仓期的公售份额”形成冲突，成为长期价格压力因素。
长期锁仓压力与生态采用成为关键
尽管Espresso以清晰的Rollup与Appchain基础设施叙事登场，但同时也背负着早期投资者亏损与长期锁仓压力的阴影。鉴于近期接连出现的新代币呈现相似模式，Espresso能否在实际Rollup生态中快速扩大采用，将成为项目发展与ESP价格的核心变量。
投资者应优先关注代币经济模型
如同Espresso所示，代币上市之际，其经济结构往往已预先决定了赢家与输家。公售参与者承受超30%亏损并受限于两年锁仓的现状，正发出明确信号：比起“这是什么代币？”，投资者更应优先审视“其代币经济模型如何？”。
投资者面临选择：是成为受困于锁仓并忍受损失的被动一方，还是成为率先审视销售结构与锁仓计划的“验证型投资者”？这取决于当下的学习与认知构建。
常见问题解答
问：ESP代币被称为“破发”，这为何成为问题？
答：这直接导致早期支持者处于浮亏状态，可能削弱社区信心并引发持续抛压，尤其在伴随长期锁仓时，会加剧投资者的流动性风险与机会成本。
问：Espresso所倡导的“Rollup与Appchain专用Layer1”与现有Layer1有何不同？
答：传统Layer1通常直接支持各类去中心化应用，而Espresso则专注于为上层Rollup与Appchain提供共享的安全性、数据可用性及互操作层，旨在通过专业化提升整个扩容生态系统的效率与体验。
问：从投资角度，审视类似ESP的新代币时，哪些要点必须核查？
答：应重点关注代币分配比例、解锁时间表、早期投资者成本价与当前市值的对比、初始流通市值与完全稀释估值的差异，以及项目在锁定期内的实际生态进展里程碑。这些因素比短期价格波动更能反映长期风险与价值。
