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核心要点
在宣布与喜达屋资本集团就人工智能数据中心开发达成战略合作伙伴关系后，MARA Holdings的盘后交易股价上涨了17%。
现有的MARA挖矿设施将升级改造，以服务于企业云和人工智能客户。
该合资企业的目标是实现超过1吉瓦的初期IT容量，并计划扩展至2.5吉瓦以上。
第四季度财报显示，MARA净亏损17亿美元，其中15亿美元源于数字资产公允价值调整，营收较上年同期下降5.6%。
尽管进行了战略调整，首席执行官弗雷德·蒂尔确认，比特币仍然是公司长期愿景的“核心支柱”。
周四，MARA Holdings的股价在盘后交易中大幅上涨近17%，此前这家加密货币挖矿公司透露，已与喜达屋资本集团就其国内所有地点的人工智能数据中心开发达成重要合作。
该公司宣布与喜达屋数字风险投资公司建立战略合作伙伴关系，以加速交付尖端的超大规模、企业级及具备人工智能能力的数字基础设施。
消息公布后，该公司股价在延长交易时段达到9.88美元。
合作架构涉及MARA将其现有数据中心资产注入合资企业。喜达屋数字风险投资公司——喜达屋旗下管理着超过1250亿美元总资产的专业数据中心部门——将主导设计、施工、租户获取和持续的设施管理工作。
两家机构将共同承担这些开发项目的融资责任和运营职责。
初步预测表明，该平台在第一轮开发中将产生超过1吉瓦的IT容量。长期规划预计，随着合作伙伴关系的成熟，扩展容量将超过2.5吉瓦。
MARA保持灵活性，可在单个合资项目中投资高达50%，从而保留其在产生现金流的运营资产中的所有权份额。
战略转向人工智能基础设施
MARA当前所在地的基础设施最初是为比特币挖矿运营而设计的，但这些设施拥有一个日益稀缺且宝贵的资产：可直接接入大量电力基础设施。
随着科技巨头们为新兴人工智能系统激烈争夺电力资源，这些挖矿地点变得意外地具有吸引力。
首席执行官弗雷德·蒂尔将2026年描述为“一个转折点”，他强调了与喜达屋的合作以及另一项与Exaion的、专注于扩展企业人工智能功能的安排。
这一战略方向使MARA置身于一个更广泛的行业趋势中：加密货币矿工正在将其现有基础设施转向人工智能和高性能计算应用。Bitfarms近期更名为Keel Infrastructure，就是其从挖矿业务向高性能计算和人工智能数据中心服务转型的一部分。
在比特币最近一次减半事件之后，这种行业转型势头增强，该事件使挖矿奖励减少了50%。加之能源成本上升、加密货币估值下降以及竞争压力加剧，整个挖矿行业的利润率都面临了相当大的压缩。
加密货币战略保持活跃
尽管进行了基础设施的转向，MARA仍致力于加密货币业务。
蒂尔在第四季度致股东信中明确确认，“比特币仍然是MARA战略的核心支柱”，并强调公司对这一数字资产类别的持久信心依然坚定。
这一战略保证伴随着具有挑战性的第四季度财务业绩。
MARA披露的第四季度GAAP每股收益为负4.52美元，比分析师普遍预期低3.35美元。季度总收入为2.023亿美元，同比下降5.6%，比预期低4900万美元。
当季净亏损达到17亿美元，与2024年第四季度5.283亿美元的净利润形成鲜明对比。其中约15亿美元的亏损源于公司资产负债表上持有的数字资产的公允价值减少。
调整后的税息折旧及摊销前利润为负15亿美元，而一年前同期为7.96亿美元的正值。
MARA将收入不足归因于该季度生产的比特币平均估值下降了14%。
