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比特币突破关键供应墙，但信心不足令牛市前景蒙阴
比特币在突破70,000美元关口并短暂触及74,000美元后，已突破其2-3月交易区间的上边界。链上数据显示，该资产已脱离59,000美元至72,000美元之间形成的密集积累区。然而，尽管日线收盘尚未确认，其价格近期已回落至上边界下方。
下一个目标是82,000美元吗？
根据Glassnode的最新分析，UTXO已实现价格分布显示该区域包含了近期大量买入的供应，突破此区域后，比特币已进入72,000美元至82,000美元之间流动性相对稀薄的地带，历史上有限的积累意味着短期阻力较小。虽然此次突破确定了最可能的短期波动范围，但更广泛的市场指标显示，这一走势尚未确认结构性转变。
处于盈利状态的供应占比已升至约60%，这与以往周期早期的复苏阶段一致，但仍低于长期平均水平的75%（该水平通常指向更强的牛市条件）。与此同时，短期持有者实现了高额利润，近期每小时利润达1840万美元，表明市场必须持续消化卖压才能维持高位。
Glassnode指出，若价格在消化获利盘的同时能维持在70,000美元上方，则将进一步增强比特币上攻至78,000美元附近的真实市场均值以及当前区间上沿82,000美元的可能性。
此外，链下数据反映出需求条件正在改善。例如，在美国现货比特币ETF经历一段资金流出后，随着机构重新参与，其资金配置已出现回升。然而，CME期货未平仓合约仍处于低位，这意味着当前价格上涨更多由现货需求驱动，而非杠杆头寸。历史数据显示，这种趋势通常与更稳定的市场环境相关，但持续的上涨通常需要资金流入和衍生品敞口的同步扩大。
现货市场指标证明了买方活动的增强：主要交易所的累积成交量差已从持续的卖压转为净买入，Coinbase的资金流趋于稳定并呈现上升趋势。
持续的看跌押注
衍生品市场中，永续合约资金费率为负表明空头头寸集中，近期通过空头回补助推了涨势。期权数据进一步显示市场结构正转向更均衡的状态：隐含波动率下降，降低了对下行保护的需求，看涨期权买入量逐渐增加。
同时，约75,000美元附近的集中负伽马敞口可能在短期内继续影响价格走势，并通过交易商对冲流放大上行波动。Glassnode补充道：“当前的仓位背景意味着短期内上行可能得到支撑，但持续的趋势可能需要资金持续流入，以及杠杆与市场信心的进一步扩大。”
