卡斯投资1.5万亿韩元……预测市场高速增长，监管冲突正式化_新闻

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卡斯投资1.5万亿韩元……预测市场高速增长，监管冲突正式化

2026-03-20 21:37:36

预测市场平台Kalshi完成大规模融资监管挑战同步加剧

预测市场平台Kalshi近期成功完成一轮大规模融资，再次引发对该领域的关注。然而，随着监管机构和州政府的反对声浪日益高涨，行业在迎来增长机遇的同时，也面临着显著的法律风险。

据知情人士透露，总部位于纽约的预测市场平台Kalshi在新一轮融资中获得了超过十亿美元的投资，此轮融资由Coatue Management领投。据悉，Kalshi在此轮融资中的估值已达到二百二十亿美元。

这一估值水平较去年十二月的融资轮翻了一番。当时的融资由Paradigm领投，募集资金约十亿美元，参投方包括Sequoia Capital、ARK Invest、Andreessen Horowitz以及Alphabet旗下的成长基金CapitalG等。对于相关问询，Kalshi未予置评。

此次融资成功，反映了投资者对预测市场增长前景的兴趣。预测市场允许用户买卖与“现实世界事件”结果挂钩的合约，这些事件涵盖选举、经济指标、体育赛事等。其价格本身反映了市场对事件结果的集体概率预测，因此也被称为“信息市场”。

然而，政治和监管机构始终对其可能存在的内幕交易和市场操纵风险表示担忧。据估计，Kalshi的年化营收约十五亿美元，其交易量也在快速增长。平台数据显示，今年二月Kalshi的交易量已突破一百亿美元，较六个月前增长了十二倍。其最大竞争对手Polymarket虽以相似速度成长，但其主力市场更侧重于美国以外的地区。

Kalshi成立于2018年，因在2024年获得提供美国大选结果相关交易的许可而知名度大幅提升。该公司强调，其作为受监管的金融交易所运作，在美国商品期货交易委员会监督下，可根据联邦规定在全国范围内运营，以此区别于受各州法规管辖的传统赌博运营商。

但各州监管机构的反击不容小觑。超过十个州已采取行动，州监管机构主张对具有体育博彩性质的产品拥有管辖权。其观点认为，无论包装为何种“预测市场”，实质仍是赌博或非法投注。

近期，内幕交易问题也浮出水面。上个月，Kalshi披露已查处两起用户内幕交易活动并实施制裁，其中涉及一位知名社交媒体人物MrBeast的相关编辑。Kalshi当时还表示，在二百项调查中，有超过十起“活跃的”内幕交易案件正在处理中。

监管环境正趋于严峻。近日，美国第九巡回上诉法院未批准Kalshi阻止内华达州预期临时禁令的请求，这意味着Kalshi可能面临在该州被禁止运营的风险。此前一天，亚利桑那州已对Kalshi提起二十项刑事指控，指控其从事非法赌博业务并在该州提供选举投注服务。

超大规模融资虽然推高了Kalshi的估值和市场热度，但也使预测市场产业横跨正规金融与赌博监管边界的特点更加凸显。分析认为，未来的关键在于，CFTC的监管体系能否在州政府的重重监管压力下，持续为其“全国性运营”的正当性提供支持。