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核心要点
预测市场快速增长
构建2031年估值框架
2026年第一季度，Coinbase连续第二个季度出现亏损，营收14.3亿美元，净亏损3.94亿美元。
战略多元化布局涵盖稳定币、衍生品交易、支付解决方案和预测市场平台。
新推出的预测市场部门在数月内实现了超过1亿美元的年化收入。
收购Deribit增强了Coinbase在加密货币衍生品交易领域的竞争力。
华尔街共识目标价为未来12个月约250美元，2031年基本情景预测在300至400美元之间。
自2021年通过直接上市以来，Coinbase（COIN）股票经历了大幅波动——一度攀升至令人瞩目的高点，随后又急剧回落。虽然短期走势备受关注，但更具吸引力的分析聚焦于这家加密货币平台到2031年可能达到的位置。
根据MarketBeat追踪的33位华尔街分析师数据，当前分析师对COIN的共识目标价约为250美元。整体评级为“持有”，其中包括18个“买入”建议、12个“持有”建议和3个“卖出”建议。
近期表现颇具挑战。该股已从此前高点回落，2026年第一季度的财报也反映了这一压力。公司报告营收约14.3亿美元，同时录得3.94亿美元的净亏损——连续两个季度处于亏损状态。加密货币交易量的下滑直接影响了基于交易的收入。
这是当前的现实情况。然而，长期叙事则讲述了一个不同的故事。
Coinbase已系统性地构建了多元化的服务组合，超越了其核心交易所业务。公司目前业务涵盖稳定币、衍生品市场、机构基础设施、支付处理以及Base——其专有的以太坊Layer 2区块链解决方案。
收购Deribit是一个战略里程碑。作为全球领先的加密货币期权和期货平台之一，Deribit的整合显著增强了Coinbase在衍生品领域的能力——这是一个快速扩张的市场板块。
预测市场快速增长
近期一项举措引发了特别关注：Coinbase进入预测市场。公司管理层透露，该板块在推出后不久便实现了超过1亿美元的年化收入。这一快速增长证明了新产品类别的可行性。
这一发展展示了Coinbase在识别市场机会时快速执行的能力，多项举措已带来可观回报。
构建2031年估值框架
通过当前盈利指标对Coinbase进行估值颇具挑战——加密货币市场呈周期性运行，且公司仍处于转型模式。一种更实用的方法是考察未来五年的潜在收入生成能力。
在基本情景预测下——假设机构对加密货币的持续采用、稳定币使用量的扩大以及衍生品活动的增长——Coinbase到2031年可能实现约120亿美元的年营收。以约9美元的每股收益和32倍的市盈率计算，股价将接近300美元。
这是温和情景。悲观情景下，如果采用停滞且费用压缩加剧，股价可能跌至20至50美元。相反，乐观情景下，如果主流数字资产整合加速且Base成为主要区块链网络，估值可能超过800美元。
Rosenblatt近期确认其“买入”评级，目标价为240美元。多位分析师继续将COIN定位为基于加密货币采用的长期投资标的。
根据当前分析框架，概率加权模型显示，到2031年的基础估值约为370美元。
