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SEC “仅监管代币化证券”…对虚拟资产‘证券争议’事实上画上句号

2026-03-18 11:05:45
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SEC发布数字资产分类指引明确监管适用范围

当地时间17日,美国证券交易委员会通过解释性指南,将数字资产划分为数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币及数字证券五类。其中,仅"数字证券"即代币化证券属于联邦证券法的适用范围,其余类型资产原则上不被认定为证券。

委员会主席表示:"此次解释将为如何在联邦证券法框架下处理虚拟资产提供明确指引,制定清晰标准是监管机构的职责。"他进一步指出,这一措施体现了多数虚拟资产本身并不构成证券的基本立场。

投资合约需独立判定适用条件可变

监管机构同时强调,需独立于资产性质对"投资合约"属性进行判断。即便属于非证券类虚拟资产,若以投资合约形式销售仍可能适用证券法,且相关合约在特定条件下可终止效力。

指南还对空投、协议挖矿、质押及封装等常见行为提出了证券法适用可能性,强调将依据具体架构与条件进行个案判断,而非采用统一标准。

监管机构协同推进立法进程加速

此次解释由美国证券交易委员会与商品期货交易委员会共同制定。商品期货交易委员会表示将遵循相同原则适用商品交易法,凸显监管协同性。

商品期货交易委员会主席评价称:"这份期待已久的明确指引终于落地。"证券交易委员会主席亦提及虚拟资产市场结构法案的立法紧迫性,预期相关法案将推进至总统签署阶段。

证券交易委员会表示,本次指引有助于市场参与者更清晰理解监管范围与管辖权限。该解释文件将通过监管机构官方渠道正式公布。

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