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机构参与虽已改变但并未消除市场周期；比特币与传统股市的关联性正在增强。
SkyBridge Capital 的安东尼·斯卡拉穆奇认为，尽管机构参与度不断提高，比特币传统的四年市场周期仍在持续运行。在接近10万美元价格关口时出现了显著的获利了结，形成了巨大的卖压，导致比特币价格从12.6万美元跌至6万美元。尽管机构资金和交易所交易基金的介入缓和了价格波动，但它们并未从根本上改变比特币市场的周期性本质。斯卡拉穆奇预计，在2026年第四季度新一轮上涨趋势出现之前，市场在2026年大部分时间里将呈现波动剧烈的横盘走势。
标普500指数下跌1.3%并跌破其200日移动平均线，这引发警告：若比特币与股市的关联性持续，其价格可能下跌50%。
SkyBridge Capital 的执行合伙人安东尼·斯卡拉穆奇坚持认为，比特币目前正经历典型的四年周期回调，并预计价格复苏将于2026年第四季度开始。他在近期一次播客访谈中分享了这些见解，并将10万美元价格水平附近的抛售活动视作当前下跌的主要催化剂。
早期采用者和长期持有者将10万美元关口视为重要的获利了结机会。尽管同期有机构资金入场，但这股抛售潮依然形成了下行压力。比特币在触及12.6万美元附近的高点后，经历了急剧下跌至6万美元的过程。这次回调打破了市场普遍预期的比特币将在2025年达到15万美元的预测。
斯卡拉穆奇指出，那些看涨预测是受到当时政策环境等因素的推动。然而他强调，市场走势往往与普遍预期相悖。他以2023年初为例进行了说明：比特币在2022年11月交易所倒闭后的极度悲观情绪中，于2023年1月开始了复苏。
“正是在市场极度缺乏兴趣和极度冷漠的时期，牛市又重新开始了。”斯卡拉穆奇如是说。
机构参与改变但未消除周期
斯卡拉穆奇解释道，比特币交易所交易基金和机构资本已经减弱了波动性，但并未破坏周期框架。尽管价格波动变得不那么剧烈，但其基本模式依然存在。他将这种周期描述为某种程度的自我强化。认识并基于四年节奏进行交易的市场参与者，通过其集体行为有效地延续了这种模式。美国现货比特币ETF在过去四周内吸引了约20亿美元的净流入，这是2026年以来持续时间最长的资金净流入期。
比特币与传统股市关联性增强
随着中东地缘政治紧张局势持续对风险敏感资产构成压力，比特币于周六跌破6.9万美元。该地区局势目前已持续至第三周，给全球金融市场带来了逆风。标普500指数周五下跌1.3%，收盘跌破200日移动平均线，此为十个月来首次。这一技术位是评估股市长期趋势的关键指标。一些市场分析师现在提出，如果比特币与标普500指数的关联性保持在高位，它在2026年可能面临额外的50%跌幅。
斯卡拉穆奇将当前调整定性为符合历史周期的普通下跌。他预计，在2026年第四季度新的看涨阶段开始之前，今年大部分时间市场将继续波动并进行区间震荡交易。美国现货比特币ETF在过去四周内累计流入资金约20亿美元。
