永续合约市场份额持续攀升
自今年一月以来,Hyperliquid在永续合约去中心化交易所中的交易份额从36.4%上升至44%,成为2026年唯一实现市场份额增长的主要永续合约交易平台。其原生代币HYPE在经历二月下旬至3月18日约70%的涨幅后,目前维持在38美元附近,期间曾触及43美元高点。
3月20日,灰度投资向美国证券交易委员会提交S-1文件,申请在纳斯达克以代码GHYP上市现货HYPE ETF。此举为以往以零售资金为主导的代币增添了机构层面配置渠道。
市场竞争格局变动显著
市场份额的转移趋势明确:所有主要竞争对手同期均出现份额下滑,其中Aster份额从30.3%降至20.9%,edgeX则维持在26.6%,落后Hyperliquid近17个百分点。Jupiter、dYdX、GMX及Drift各自份额均保持在3%以下。
截至三月中旬,Hyperliquid周衍生品交易量突破500亿美元,每日约产生160万美元手续费收入。
地缘政治催生交易需求
近期交易量激增部分源于地缘冲突事件影响。当传统大宗商品交易所闭市时,Hyperliquid成为周末原油实时价格发现场所。该平台的HIP-3框架允许无需许可的实物资产永续合约交易,使原油期货得以持续交易,这种结构相较于固定交易时段的中心化平台具有显著优势。
现货积累与ETF竞赛
交易所流量数据显示,3月21日至23日连续出现HYPE净流出,三日分别流出294万美元、231万美元与222万美元,总计747万美元。交易所流出通常意味代币转入自主托管,这种模式往往与长期持有而非短期抛售相关联。
继此前多家机构提交申请后,灰度此次申报的基金拟采用Coinbase托管服务与CoinDesk定价数据,并可能在特定条件下包含质押收益。文件未披露具体管理费率。目前美国交易者无法直接访问Hyperliquid平台,若ETF获批,投资者将获得合规敞口而无须直接与协议交互,具体审批时间表尚未确定。

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