伯恩斯坦研究:比特币或已探明底部,中长期前景看涨
伯恩斯坦研究近日发布报告指出,比特币很可能已通过近期调整完成底部构筑,中长期走势趋于乐观。该机构预测,比特币价格有望在2026年末达到15万美元,并于2027年末进一步攀升至20万美元。
报告分析称,加密货币市场正从个人投资者的投机驱动模式,逐步转向机构投资与资金配置驱动的结构。在此过程中,市场日趋成熟,可能导致未来下跌行情相对缓和,而上行周期则可能较以往更为持久。
市场结构趋于稳健
报告显示,比特币虽自去年10月约12.6万美元高位回调逾50%至7万美元左右,但并未出现以往周期中常见的连环清算与恐慌抛售现象。伯恩斯坦认为,这主要得益于结构性需求扩大以及长期持有者比例上升。
研究特别注意到,即便在价格调整期间,现货ETF仍保持了相对稳健的资金流入。ETF资金流出规模有限,同时随着银行开始提供比特币相关金融服务,机构参与比特币市场的渠道正在拓宽。
此外,报告指出,部分企业通过发行股票及优先股筹集资金,持续购入比特币,其吸纳速度已超过新币产出量,从而显著抵消了市场上的新增流通供应。
长期持有者稳定市场
从链上数据看,超过60%的比特币供应量已处于一年以上未移动的长期休眠状态,而现货ETF亦持有约6.1%的总供应量。伯恩斯坦认为,这些长期持币行为有助于降低市场波动性,并为价格底部提供支撑。
基于上述结构性变化,报告对市场普遍认同的“比特币四年周期顶峰将于2025年出现”的观点提出质疑。伯恩斯坦强调,本轮上行周期可能比以往更长,因此比特币价格在2026年末达到15万美元、2027年末触及20万美元的情景具有实现可能。

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