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预期中的山寨币牛市未能到来
2025年预期的山寨币牛市并未出现，比特币也已回落至6万美元区间。与以往的周期相比，近期的市场变化让大多数加密货币投资者难以感到宽慰。根据链上分析师Darkfost的分析，如果历史模式重演，市场可能仍需面临至少四个月的低迷状况。
比特币停滞不前，山寨币表现乏力
尽管比特币创下历史新高，山寨币投资者却未获得预期的回报。许多加密货币在2024年创下新低，令期待持续上涨的投资者感到失望。此外，潜在的地缘政治冲突升级增加了传统市场广泛下跌的风险，同时也可能引发加密货币领域的进一步损失。
链上指标显示关键阻力位
Darkfost在其最新市场评估中，通过“已实现价格”指标分析当前状况。他认为，若排除那些超过七年未动的代币——这些代币可能存在于遗失的钱包中，或由所谓的“钻石手”长期持有——分析师便能更清晰地了解近期投资者行为，并更准确地识别关键阻力位。
经此调整后的已实现价格目前约为72,500美元，这对市场参与者而言是一个关键水平。
Darkfost解释道：“这张图表展示了一个排除了七年以上旧币的成本基础，从而更准确地反映了流通供应量。通过过滤掉已遗失的比特币和永久持有者手中的代币，修订后的已实现价格目前徘徊在72,500美元附近，构成了一个重要阻力点。”
过去两个月，比特币现货价格始终难以突破该阻力位。历史数据显示，在每一个熊市周期中，比特币通常会在已实现价格成本基础下方持续六至十个月，而后才能重新收复这一区域。这一经验或可为当前阶段提供参考。
基于这些观察，比特币很可能在未来四至八个月内继续保持在72,500美元关口以下（该水平可能随时间推移逐步下移）。如果这一趋势延续，最早的有效复苏可能在七月下旬开始，而市场的低迷环境甚至可能持续到2026年11月或12月。
短期前景取决于地缘政治与经济数据
短期来看，市场注意力仍集中在地缘政治局势及其对全球风险情绪的潜在影响上。尽管就业数据即将公布，但在当前背景下，就业数据大幅走弱至足以促使美联储降息的可能性似乎不大。与此同时，三位数的油价正使经济前景变得更加复杂。
短期热力图显示，流动性正聚集在较低价格区间。未来一周若测试62,000美元以下水平并不意外，如果抛售加速，56,000美元区域可能成为短期支撑位。
