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比特币在约6.7万美元（约1亿113万韩元）水平持续横盘，加密货币市场呈现“方向性缺失”状态。部分山寨币虽短期飙升，但市场整体仍处下跌趋势。
市场横盘整理，山寨币出现短期反弹
截至周五，比特币交易于2月初以来形成的箱体震荡区间中部。同期，在亚洲低流动性时段，阿尔戈兰德、渲染等部分山寨币飙升，录得两位数涨幅。但这仅是有限反弹，市场整体自去年10月以来“高点与低点同步下移”的下跌趋势仍在延续。
外部市场与衍生品动态
美股在相关地缘政治风险缓和的言论后波动性降低，呈现盘整态势。然而，布伦特原油价格维持在每桶109美元，表明地缘政治风险尚未完全消除。
比特币和以太坊期货市场因假日影响交易量减少，走势平稳。未平仓合约也未出现重大变化。
另一方面，Solana期货未平仓合约超过6500万SOL，创下2月以来新高。同时，资金费率转为负值，订单流指标显示看跌，表明市场参与者正在增加看跌押注。波场、比特币现金也出现类似的看跌结构。
隐私币Zcash的未平仓合约稳定在170万ZEC左右，其订单流指标在主要资产中最高，这意味着强烈的买入压力与方向性看跌押注并存。
波动性与风险情绪
比特币30日内隐含波动率降至51.28%，为2月以来最低；以太坊也降至72.55%。尽管存在地缘政治不确定性，市场并未出现“恐慌信号”。然而，期权市场中看跌期权价格高于看涨期权，表明防范下行风险的情绪占优。
有链上分析指出：“如果比特币跌破6.8万美元，特别是跌向5万美元区间，做市商的伽马风险敞口将转为负值，可能导致下跌时出现为对冲而进行的额外抛售，从而放大波动性。”
山寨币市场相对坚挺
本周山寨币市场表现相对强劲。去中心化金融与人工智能相关代币尤为突出。
DeFi精选指数日内上涨1.3%，以AI为核心的计算指数上涨1.5%，表现优于比特币权重较高的CoinDesk 20指数。
这种山寨币走强是市场进入“横盘阶段”时的常见现象。当比特币方向不明时，投资者倾向于转向波动性更高的低流动性资产。但此类行情通常在比特币重新确立趋势时迅速结束。
市场展望
总体而言，当前市场是短期反弹与结构性下跌趋势并存的局面。在比特币确定下一步方向前，市场很可能在有限区间内继续波动。
