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比特币最剧烈的崩盘或将成为历史
ARK投资公司首席执行官凯茜·伍德表示，随着加密货币市场进入新一轮熊市阶段，比特币最残酷的暴跌可能已成为过去。伍德认为，比特币不再是实验性技术，而是逐渐成熟的资产类别。她指出，这种演变正从根本上改变市场在低迷时期的表现模式。
在近期采访中，她特别提到市场对50%跌幅的认知已发生变化。在早先的周期中，85%至95%的下跌司空见惯，并被普遍视为比特币波动性的组成部分；而如今，此类极端损失可能已不再定义市场走向。
“如果跌幅控制在50%，这反而会被视为一种胜利。”伍德强调，比特币正日益发挥货币体系功能，并已成为公认的金融资产。
新型熊市正在形成
最新链上数据显示，这种转变可能已在发生。比特币在2021年触及69000美元峰值后，曾下跌近80%至15600美元，这与历史周期模式一致。但当前的下行趋势呈现出不同特征。
自2025年10月达到约126200美元高点以来，比特币跌幅约为52%。虽然波动依然显著，但相较于历史常规跌幅已明显收窄。
分析师开始调整预期。部分观点认为本轮周期的最大回调幅度可能接近72%，这意味着潜在底部或将出现在34000美元附近。这虽低于市场普遍预期的40000至50000美元区间，却仍远未达到历史极端崩盘程度。
四月或成关键转折点
季节性规律同样值得关注。历史数据显示，在比特币熊市周期中，四月往往标志着复苏阶段的开始。这种趋势虽不保证必然逆转，但为当前周期提供了重要参照。
三月已显现企稳迹象，1.8%的温和涨幅终结了连续五个月的下跌走势。尽管变化微妙，但这暗示抛售压力可能正在缓解。
市场底层的深刻变革
真正的变革可能源自比特币持有者结构及持币方式的转变。长期投资者与机构参与者比例的持续上升，正在重塑市场运行逻辑。这类参与者通常操作节奏更缓，为价格走势增加惯性，从而降低极端波动频率。
类似转型早有先例。金本位制度结束后黄金波动性显著下降，而随着被动投资规模扩大，美国股市也趋于稳定。比特币或正进入相似阶段，逐渐摆脱剧烈的暴涨暴跌周期，转向更缓慢、更可持续的市场运行轨迹。若此趋势延续，比特币的未来或将由更稳定、更具可预测性的发展路径来定义，而非戏剧性的崩盘事件。
