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加密货币交易所正通过代币化大宗商品产品，从传统金融交易场所夺取日益增长的市场份额，但代币化贵金属的主流采用仍受定价和流动性问题的限制。
白银永续合约交易量峰值达全球最大期货市场四成
据币安研究院周四报告显示，白银永续合约交易量在峰值时期已达到全球最大白银期货市场——纽约商品交易所白银期货合约等效交易量的40%，该市场占全球交易所白银期货交易总量的70%以上。
今年三四月间，代币化白银分别占纽约商品交易所白银交易量的14.90%和14.98%，较一月份的1.37%大幅提升。这一增长表明加密货币交易所正持续吸纳对传统资产（尤其是金属挂钩永续合约）的全天候交易需求，但Kaiko分析师指出，流动性深度和价格形成机制仍是传统投资者广泛采用的主要障碍。
加密市场需破解定价与流动性难题
Kaiko研究分析师劳伦斯·弗劳森向Cointelegraph指出，代币化大宗商品虽提供24/7交易机制，但与节假日和周末休市的传统金银期货相比，这种机制可能形成脆弱性——传统市场的休市实际上创造了“保护市场质量的天然断路器”。
这使得代币化大宗商品面临订单簿深度不足、价差扩大以及传统交易场所闭市时参考定价缺失等问题。弗劳森表示，传统大宗商品通过中央清算、流动性整合、标准化合约及“防止流动性荒漠的协调交易时段”规避了这些难题，并强调加密市场需要“更好的链抽象和统一流动性聚合”才能与传统金融竞争。
基础设施隐忧下的突破性增长
尽管存在基础设施顾虑，币安研究院数据显示，代币化黄金永续合约的交易量已超越多家区域性大宗商品交易所的黄金期货交易量，且这一趋势正在加速。
该机构特别指出，三月黄金永续合约交易量达到日本能源商品期货交易所的401%，印度多种商品交易所的228%，以及迪拜黄金与商品交易所的216%。币安认为部分增长源于周末频发的“市场波动事件”，这些事件使得仅在工作时段运作的传统交易渠道投资者面临缺口风险。
