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策略公司STRC优先股创单日成交额纪录
4月13日，策略公司发行的STRC永久优先股单日成交额达到11亿美元，较此前单日最高纪录增长46.5%，是其300日平均成交额（约2.74亿美元）的四倍以上。
百元面值股票如何驱动亿级交易
当日该股价格仅波动1美分，总流动性却高达11.56亿美元。这种交易活跃度与价格稳定性的反差，恰恰揭示了该产品的核心设计逻辑。
STRC全称为可变利率A系列永久展期优先股，在纳斯达克上市交易，按月支付11.5%的年化现金股息。其利率每月调整以使股价维持在100美元面值附近。自2025年7月以9%的利率发行以来，该股息率历经七次连续上调，自4月起稳定在11.5%。
该产品没有到期日，发行方无需偿还本金。其运作机制是持续支付股息，并在股价达到或超过面值时发行新股，将募集资金直接配置于比特币。
周一交易数据的深层意义
这种机制使得周一的交易数据尤为引人注目。根据分析师马克·哈维引用的四家独立数据追踪机构测算，通过ATM增发计划筹集的资金预计平均可购买9894枚比特币，各家机构估算范围在6100至12500枚之间。
此前一天，策略公司刚刚确认完成一笔10亿美元的独立采购，以每枚约7.2万美元的价格购入13927枚比特币。此次购买使其比特币总持有量达到780897枚，累计成本约590亿美元。
分析师亚当·利文斯顿在社交平台X上对周一募资规模进行了测算。按11.5%的年化股息率计算，此次募资每年将产生约9800万美元的股息支出。十年间总支出将低于10亿美元。
若同期比特币以25%的年复合增长率升值，用这笔资金购买的比特币理论价值将接近80亿美元。假设股息率维持不变，支付十年股息后仍可产生约70亿美元的理论利差。
"这是一台将资本市场准入转化为长期比特币风险敞口的机器，"利文斯顿写道，"而固定债权相对于资产规模将变得越来越小。"
STRC的流动性对比
成交纪录还催生了一项值得关注的流动性对比。根据策略公司总裁冯乐分享的数据，STRC的30日平均成交额目前达到其市值的4.8%。对比来看，特斯拉该比例为1.8%，Meta与英伟达均为0.7%，苹果则为0.3%。
本质上，这只没有投票权、面值100美元的优先股，相对于市值而言已比美国所有主要科技公司拥有更高流动性。
利文斯顿同样指出了STRC与MSTR本体的关系：目前优先股日成交量约占MSTR总成交量的90%，而五个月前这一数字仅为10%。
市场背景与运作机制
周一的加密货币市场同样表现活跃。在美伊局势可能缓和的报道推动下，比特币一度攀升至75000美元附近，为3月中旬以来最高水平，整个加密货币市值单日增加约1000亿美元。
比特币价格上涨对STRC持有者至关重要。策略公司能否在不增发MSTR股票的情况下持续履行股息义务，取决于比特币增速是否超过2%的盈亏平衡年化收益率。执行主席迈克尔·塞勒表示，公司正实时追踪这一关键指标。
