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以太坊相对比特币走强，三个月来比率创新高
以太坊对比特币的“ETH/BTC比率”近期升至三个月高点，显示出市场资金流向可能出现变化。这一上涨主要得益于链上指标改善及稳定币流入增加。
ETH/BTC比率于16日交易在约0.0313水平，较2月低点0.028已有明显反弹，但仍未达到今年1月18日约0.038的高位。过去七天内，以太坊上涨约4%，交易价格约为2,325美元，小幅领先于同期上涨3.9%的比特币。
市场风险偏好的风向标
ETH/BTC比率被视作数字资产市场“风险资产偏好”的代表性指标。比率上升意味着资金正流向以太坊及其他山寨币；反之则表明投资者更集中于被视为相对安全的比特币。
该比率在2021年底突破0.08见顶后，便进入长期下降趋势，尤其在2024至2025年间跌势加速。背景原因包括比特币现货ETF需求增长、以太坊主网在“Dencun”升级后手续费收入减少，以及整体市场回避山寨币的倾向。
然而最近反弹可能不仅是价格同步上涨，或是“资金轮动”的早期信号。若以太坊在市场上涨中不仅能跟随比特币，更能实现超额表现，则意味市场资金正在寻找新机会。尤其若未来调整阶段中，以太坊能对比特币展现出抗跌性，这一趋势或会进一步强化。
链上基本面显著改善
与价格不同，以太坊网络基本面正在明显改善。数据显示，2026年第一季度新增用户数达28.4万，较前一季度增长82%。同期总交易笔数为2.04亿笔，环比增长43%，刷新历史最高纪录。
稳定币流入也是关键变量。以太坊网络内的稳定币供应量已达1,800亿美元，创历史新高，三年间增长150%。目前以太坊占据全球稳定币市场约60%，实质上维持着“美元数字支付层”的地位。这被视为支撑ETH需求的长期基础，与短期价格波动无关。
尽管如此，以太坊现价仍较52周高点4,831美元低50%以上。市场分析认为，ETH/BTC比率需在周线级别回升至0.035区间之上，方可被视为趋势转换的明确信号。当前反弹是短暂空头回补，还是结构性上涨的开端，将取决于该关键阻力能否突破。
总体来看，以太坊的反弹能否持续，将取决于链上增长、稳定币流入与资金轮动趋势能否形成合力。
