BSP加息延至2025年6月：渣打银行预测菲律宾经济迎来关键转折点_新闻

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BSP加息延至2025年6月：渣打银行预测菲律宾经济迎来关键转折点

2026-04-17 07:32:00

渣打银行分析师最新预测，菲律宾中央银行可能会将下一次政策利率上调推迟至2025年6月。这一预测与早前的市场预期存在显著差异，金融市场正在据此调整仓位。潜在的延迟反映了市场对通胀风险与经济增长路径的评估正在发生变化。

渣打银行东南亚经济团队近期更新了对菲律宾货币政策的展望。该团队最初预计加息将在2025年第一季度进行，但更新后的数据促使其调整了判断。其修订预测主要基于三个因素：一是近期通胀数据显示价格压力有所缓和；二是全球经济环境仍存在不确定性；三是国内增长指标显示需进行审慎校准。

此外，菲律宾央行自2023年11月以来一直将政策利率维持在6.5%不变，本次暂停加息周期已持续19个月。货币当局持续关注多项经济变量，核心指标包括：整体通胀率（目前同比为3.2%）、剔除波动较大的食品与能源项目的核心通胀率、菲律宾比索兑美元汇率以及2025年国内生产总值增长预测。

菲律宾中央银行采用通胀目标制框架，其主要职责是维持有利于经济均衡增长的物价稳定。自2022年以来，其货币委员会已累计加息450个基点，以应对疫情后的通胀飙升。目前，通胀率仍处于政府设定的2%-4%目标区间内。

央行近期的声明强调决策将依赖于数据，行长亦多次重申这一立场。央行在决策时权衡国内外多重因素，国内考量包括食品供应状况与工资变动，国际因素则涉及美联储政策与全球大宗商品价格。

金融市场参与者密切关注央行政策信号。若加息时机定于2025年6月，将具有特定含义：首先，该时点将能参考第一季度经济数据的完整发布；其次，可考量夏季农业收成结果；第三，能纳入对年中预算执行情况的评估。

其他机构经济学家提供了不同的观点。汇丰银行持更鹰派立场，预测2025年3月将采取行动；而高盛的观点则更接近渣打银行的判断。这些分歧凸显了当前存在实质性的不确定性。

加息长期暂停将对多个经济领域产生影响。企业与消费者的借贷成本保持稳定，有利于资本投资持续进行。然而，政策延迟带来的潜在风险仍需密切关注，通胀再度抬头的可能性仍是决策者的关切点。

菲律宾银行业已对这些信号作出反应。贷款增长模式通常追随货币政策预期变化，国债收益率亦反映加息概率。自渣打银行发布预测以来，收益率曲线已小幅趋平，外汇市场目前反应则相对有限。

商业领袖对此预测持审慎乐观态度。工商界人士乐见政策稳定性，强调这将为2025年的投资计划提供确定性。另一方面，部分进口商则倾向于更早采取行动，他们指出加息推迟可能给比索带来贬值压力。

食品价格约占菲律宾消费者价格指数权重的35%。近期米价企稳为通胀缓解提供了条件。国家粮食机构报告显示缓冲储备充足，蔬菜生产也从早前恶劣天气的影响中恢复。这些进展为政策保持耐心提供了支持。

运输成本是另一个关键组成部分。全球油价走势仍不稳定，主要产油区的地缘政治紧张局势持续。央行必须考量这些外部价格压力，其延迟加息的预测基于能源价格温和上涨的假设。

国际货币政策周期间接影响菲律宾央行的决策。美联储预计的宽松周期对新兴市场产生影响，许多亚洲央行密切关注其行动。然而，菲律宾央行强调国内状况的首要性，这种政策独立性增强了其通胀目标制的可信度。

区域比较提供了有益参考。印尼央行近期维持利率不变，泰国银行也继续保持政策暂停。这些同步举措反映了共同面临的经济挑战，区域供应链的互联性使得通胀动态相互关联。

渣打银行将菲律宾央行加息时机推迟至2025年6月的预测，是基于对通胀趋势、增长忧虑及全球环境的全面分析。货币政策决策对菲律宾经济稳定具有重大影响，市场参与者应密切关注后续数据发布。央行依赖数据的决策方式将确保政策反应适时适度，而维持物价稳定始终是其最核心的目标。

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