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英国金融监管机构大幅扩展“加密托管”定义，行业面临全面调整
英国金融行为监管局近日发布《加密资产监管边界指引》，对涉及客户资产的企业提出新标准。该指引明确指出，若在交易结算过程中持有客户资产超过24小时，即被视为“托管服务商”，需另行申请相应保护牌照。
此次指引中最显著的变化在于“24小时”这一时间标准。通过明确托管责任的时间界限，使得单纯的中介平台或应用程序运营商也可能被纳入监管范围。这意味着即使仅在交易过程中临时持有资产，若超过一天，也需取得正式托管许可。业内分析认为，绝大多数中心化平台可能将受到影响。
技术服务商界限模糊，附加服务将触发监管
区块链验证者和节点运营商也不再能单纯定义为技术服务提供方。监管机构指出，若提供仪表板、收益功能、奖励自动再投资等“增值服务”，将不再享受监管豁免。此类服务商将被归类为质押相关服务提供商，需经过单独审批程序。这意味着基础设施运营与用户服务之间的界限已趋于模糊。
明确“影子托管”概念，实际控制力成为关键
该指引首次明确阐释“影子托管”概念：即使服务商未实际动用资产，只要其架构理论上具备“使客户权限失效的能力”，即被视作托管行为。监管机构强调，“智能合约、公有区块链或去中心化要素的存在与否，不构成监管适用的判断标准”。这意味着即便采用去中心化架构，只要存在控制可能性，便无法规避监管。
稳定币发行标准趋严，海外发行受限
针对稳定币的监管标准也进一步加强。监管方要求发行方必须基于英国设立，并对发行、赎回及准备金管理全过程实施直接控制，其发行行为才能获得法律认可。此举实质上限制了海外发行稳定币进入英国市场。
过渡期安排明确，违规将面临严厉处罚
监管机构计划在2026年6月3日前收集行业意见，并于今年夏季公布最终政策，9月确定详细指引。此后所有加密企业需从现有反洗钱注册体系，转为基于《金融服务与市场法》的正式授权体系。
现有从业者需在2026年9月30日至2027年2月28日约五个月内提交申请。逾期未申请者可能面临罚款、停业甚至永久关闭。而在过渡期内提交申请的企业可享受“临时措施”，在审核期间继续运营。
此次调整标志着英国加密行业正式步入制度化监管阶段，预计将全面提升市场整体的合规标准。
