全球流动性或再度急剧萎缩
近期有警告指出,全球流动性可能再次急剧萎缩。分析认为,短期比特币上涨动力可能受阻,但依政策应对情况,中长期反弹可能性依然存在。
流动性紧缩对比特币构成短期压力
希尔伯特集团首席投资官罗素·汤普森在报告中表示:“即使围绕伊朗的地缘政治紧张局势迅速缓解,若无外部政策支持,风险资产的反弹恐难持续。”尽管当前部分金融领域在“准备金到期计划”实施后呈现稳定态势,但整体流动性预计将收缩20%至25%。
汤普森预计,这种流动性收缩将对比特币构成短期压力。事实上,近六个月比特币的资金流向深受宏观变量影响。
比特币自2025年10月突破12.6万美元创历史新高后转入跌势,2026年2月一度跌至约6.3万美元,较高点下跌约50%。期间,伴随ETF资金流出及避险情绪升温,比特币表现逊于股市。
目前比特币交易于约7.56万美元水平,虽已脱离急跌阶段,但未能形成明确上升趋势,仍处于“不稳定整理区间”。
政策转向或成关键变量
汤普森将“美国政策应对”视为影响未来市场方向的关键变量,并提出三张潜在政策牌:补充杠杆比率监管放宽、财政部普通账户资金释放、以及美联储降息可能性。
补充杠杆比率是约束大型银行资本持有比例的工具,其放宽将增强市场资金供给能力。财政部普通账户作为美国财政部的现金账户,其资金释放可对金融体系产生直接流动性注入效果。
汤普森特别强调,与市场通常仅视美联储为流动性提供方不同,美国财政部同样可能成为“强有力的流动性供应者”。
中长期积极信号隐现
中长期层面亦显现积极信号。汤普森提及夏季前主要加密货币监管法规有望明确,此举可能助力市场信心恢复。
此外,就业市场放缓、民间信贷市场压力及高油价等因素可能形成增长减速压力,进而强化“去通胀”环境,这也可能促使美联储转向宽松政策。
年底或现突破性行情
汤普森总结称,比特币短期虽面临流动性收缩压力,但若政策转变与流动性环境改善形成共振,反弹空间依然充足。他预计“比特币将在年底前达到‘显著更高水平’”,更长期来看,流动性底部或于2027年前后形成,届时可能开启新一轮历史高点突破周期。

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