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央行数字货币与稳定币共存理论正式提出……央行主导的双轨并行模式或将成形

2026-04-21 06:06:31
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央行数字货币与稳定币"共存"可能性正式浮现,数字货币秩序迎来变革信号

核心在于韩国银行行长候选人申铉松提出的"双轨战略",即在维持央行中心体系的同时包容民间创新。

据21日市场信息显示,申铉松候选人表明央行数字货币与银行发行的"存款代币"应成为数字货币生态的核心支柱。同时,他提出了稳定币可作为代币化资产交易的支付手段等"互补性共存"模式。这与他在国际清算银行任职期间发表的"代币经济与区块链碎片化"研究立场一脉相承。

申候选人指出区块链存在"分割性"这一结构问题。由于各链生态相互割裂的特性,货币作为"单一价值体"的本质难以维系,即无法在任何场景保持同等价值流通。

与传统货币的网络效应背道而驰

分析指出,传统货币网络越整合效用越大,而区块链通过验证奖励机制产生成本,用户手续费和跨链转移需求反而可能强化多链共存格局。这种情况下,稳定币也可能按链分割,难以发挥"统一货币"功能。

据此,申候选人认为基于央行信用的央行数字货币与依托传统银行体系的存款代币,才是更稳定的数字货币架构。

非关键货币国的现实路径

对于韩国这类非关键货币国家,反洗钱、客户身份识别及外汇合规尤为重要。初期采用以银行为核心的"联盟体"结构,逐步吸纳非银机构参与的模式更为现实,这体现渐进式扩大民间参与的思路。

这一基调与目前停滞的"数字资产基本法"讨论相呼应。该法案虽涵盖虚拟资产发行、流通与披露,但因围绕稳定币的政策视角差异,立法真空持续存在。

监管定位之争

核心争议在于将稳定币视为"民间创新工具",还是认定为直接影响支付结算与金融稳定的"准货币"并采用银行中心监管。今年3月金融委员会讨论中,银行持股"50%+1股"的主导结构被纳入考量,正是这种矛盾的体现。

央行影响力或将增强

尽管没有法定立法权限,但韩国银行的影响力预计将扩大。因为稳定币、央行数字货币与存款代币已超越单纯产业议题,直指支付结算与货币政策核心领域。

分析指出,韩元稳定币实质具有"民间数字货币"属性,在货币统一性、金融稳定及挤兑风险等方面,韩国银行的立场必然将深刻反映其中。

从替代走向并行

最终央行数字货币与稳定币的关系正呈现"并行"而非"替代"的融合趋势。若形成央行维持秩序、民间主导创新的架构,未来数字货币主导权竞争格局很可能在此框架内重构。

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